ФСК ЕЭС нарастила прибыль. Инвесторы ждут ясности по дивидендам

Показатели

• Выручка за год составила 242,2 млрд руб., сократившись на 5,2%. При этом основная статья — выручка за услуги по передаче электроэнергии — выросла на 12,9% и составила 192,2 млрд руб. Другие показатели выручки снизились. Так, выручка от продажи электроэнергии составила 8,2 млрд руб., показав снижение в 2,7 раза. Это произошло в связи с прекращением реализации электроэнергии одним из дочерних обществ ФСК ЕЭС, отметили в компании.
• Чистая прибыль увеличилась на 6,3% и составила 72,65 млрд руб.
• Скорректированный показатель EBITDA вырос на 8,3% и составил 126,4 млрд руб.
• Соотношение долг/EBITDA составило вполне комфортные для компаний такого типа 2х.

Комментарии и прогнозы

Отчетность компании практически не отразилась на настроении инвесторов, и пока спрос на бумаги ФСК минимальный, отмечает аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов. По его мнению, поводом для изменения котировок будут дивиденды, закрытие реестров по которым состоится в июле. «В целом сектор электроэнергетики выглядит хуже рынка, и возможно котировки этих компаний будут падать в ближайшие месяцы», — считает эксперт.

Отчетность можно считать в целом нейтральной, говорит эксперт-аналитик «Финама» Алексей Калачев. При этом по итогам года, учитывая полученную прибыль, компания может выплатить хорошие дивиденды. Доходность по акциям ФСК ЕЭС может составить 10%, считает эксперт, и это будет удерживать котировки от снижения. «В среднесрочной перспективе мы позитивно смотрим на динамику этих акций, ожидая их роста на 15-20% до конца года», — отмечает Калачев.

ФСК продолжает оставаться одной из самых эффективных компаний в энергетике: рентабельность EBITDA составляет 52%, а прибыли — 26%, напоминает начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. При этом высокая эффективность компании является сдерживающим фактором для повышения тарифов. «Я ожидаю, что в 2018 году выручка вырастет на 6%., EBITDA покажет рост более 2%, а прибыль прибавит около 7%», — прогнозирует эксперт. Вместе с тем, дивидендная политика пока остается неопределенной, как и, в некоторой степени, инвестиционная программа. Есть вероятность того, что свободные денежные средства будут потрачены не на дивиденды или досрочное погашение долга, а на увеличение капзатрат, что будет негативно воспринято инвесторами. Поэтому специалист рекомендует дождаться прояснения данного вопроса от менеджмента. «Дивиденд за прошлый год (с учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов за I квартал 2017 года) может составить около 0,0141 руб., если компания направит 25% прибыли акционерам. Это соответствует доходности около 8%, что выгодно для покупки в краткосрочном плане. Акции ФСК, на мой взгляд, стоит включить в портфель в качестве долгосрочных защитных идей», — резюмирует эксперт.