Производственная активность в США снизилась. Что будет с акциями

Что происходит с индексом

В марте индекс PMI США снизился до 59,3 пункта (при ожиданиях 60,1). В прошлом месяце была ровно обратная ситуация: аналитики ждали 58,7, а индикатор вырос до 60,8. Такие колебания индекс производственной активности совершает уже восемь месяцев, при этом пять раз из восьми он все же превосходил ожидания экспертов и повышал настроения рынку.

Конечно, опрос более 400 компаний 20 отраслей трудно привести к одному знаменателю, но этот индикатор проявил себя замечательным предсказателем экономического цикла. Он позволяет предсказать будущий рост или снижение темпов ВВП иногда за несколько месяцев, так что его рост является хорошим сигналом для фондового рынка. Поэтому надо внимательно посмотреть какие изменения приводят к нынешним «качелям».

Почему падает PMI

Сам индекс составляется из оценок в шести направлениях бизнеса: объем новых заказов, динамика непосредственно производства, найм сотрудников, доставка заказов поставщиками и объем запасов, динамика цен. Из этих шести элементов строятся индексы PMI для всех стран. Например, в марте в американском индексе сильнее всех (больше, чем на 2 процентных пункта) снизились важные индикаторы объема заказов и найма сотрудников. Выросший на 3 процентных пункта показатель закупочных цен, имеющий наименьший вес общего направления изменить уже не смог.

Когда индекс оказывается в районе 60 пунктов (максимальное значение с начала наблюдений за последние тридцать лет), ФРС повышает ключевую ставку, спасая экономику от перегрева. За этим следует снижение индекса, которое показывает «охлаждение» экономики. За таким падением не обязательно следует рецессия, просто темпа роста экономики замедляется, а индекс производственной активности может довольно долго перемещаться между 50 и 55 пунктами.