Банк «Санкт-Петербург» получил максимальную прибыль в своей истории

Финансовые результаты банка «Санкт-Петербург» за 2017 год внушают оптимизм.

• Чистая прибыль выросла на 75%, до 7,5 млрд руб. — это наивысший результат за всю историю банка. Показатель превзошел ожидания топ-менеджмента и участников финансового рынка.
• За счет роста чистой прибыли, а также дополнительной эмиссии акций, банк увеличил капитал на 9%, до 89 млрд руб.
• Рентабельность капитала выросла на 4,1 процентного пункта, до 11,4%. Двухзначный показатель рентабельности — хороший сигнал.
• Собственные средства выросли на 16,5%, средства клиентов — на 0,7%. Банк работает в основном с населением: на физлиц приходилось 57,1% средств клиентов (за год их объем вырос, тогда как средства корпоративных клиентов сократились).
• Портфель розничных кредитов вырос на 30,8%, портфель кредитов бизнесу сократился на 4,2%.
• Стоимость риска опустилась до 2,7% — это наименьший уровень за последние три года.

Инвесторы довольны результатами. С начала основной сессии на Московской бирже обыкновенные акции банка торгуются в плюсе. После публикации отчетности (11:00 мск) они росли в пределах 3%.

Аналитики инвестиционных компаний «Атон» и «Финам», опрошенные РБК Quote, позитивно оценивают отчетность компании, отдельно отмечая рост рентабельности капитала, портфеля розничных кредитов, особенно ипотечного (+27,4% год к году) а также увеличение чистой процентной маржи в IV квартале к предыдущему (на 0,3 п.п.). При этом аналитик «Финама» Алексей Коренев замечает, что тенденция стремительного роста объемов потребительского кредитования при сокращении корпоративного — тенденция, характерная для всего банковского сектора в 2017 году году, и показатели банка «Санкт-Петербург» тут выглядят относительно неплохо, не выбиваясь из общей картины.

Позитивно собеседники РБК оценивают и самого эмитента. По словам аналитика «Атона» Михаила Ганелина, среди публичных банков это самая недооцененная бумага (с коэффициентом P/E 4 и отношением прибыли к капиталу 0,4). По его оценкам, на горизонте года у обыкновенных акций банка есть потенциал роста на 28% к текущей цене, до 75 руб. за штуку. Рекомендация — «покупать».

У «Финама» целевая цена на конец года еще выше — 78,3 руб. за одну бумагу (+33%). «При оценке мы ориентировались на российские и сравнимые зарубежные компании-аналоги из развивающихся стран в равной степени. Мы также применили страновой дисконт 25%. Кроме того, мы предварительно прогнозируем дивиденд за 2017 год в размере 2,1 руб. на 1 акцию, что в 2 раза выше, чем в 2016 году, и дает прогнозную доходность 3,8%», — говорит Коренев.

Основным недостатком этих бумаг Ганелин называет низкую ликвидность и отмечает, что они могут быть интересны инвесторам, вкладывающим в бумаги эмитентов второго и третьего эшелонов.

Риски по бумагам банка не превосходят общестрановых рисков России в целом, так как у «Санкт-Петербурга» высокий уровень стабильности операционных и финансовых показателей, стабильно хороший рейтинг и к нему нет нареканий со стороны Банка России. То есть, существующие риски не относятся непосредственно к этому банку, а имеют в своей основе лишь риски общего ухудшения экономического положения в стране, добавляет Коренев.

Невысокая ликвидность акций «Санкт-Петербурга», с его точки зрения, имеет в своей основе не плохие финансовые показатели или повышенные риски инвестирования в данные ценные бумаги, а относительно небольшой объем free-float этих бумаг (37%). «Впрочем, хорошие финансовые показатели прошедшего года и перспективы роста стоимости акций банка вполне могут послужить фактором, влияющим на интерес к ним и увеличение их ликвидности Московской бирже», — заключает аналитик «Финама»

Банк «Санкт-Петербург» вышел на Московскую биржу 10 лет назад. С 1 января 2011 года до 1 декабря 2014-го бумаги опустились с исторического максимума 172 руб. за штуку до исторического минимума 24,5 руб., а затем вернулись к росту. К середине дня 22 марта бумаги подорожали с исторического минимума в 2,4 раза, до 58,7 руб.