"Норникель" утратил мировое первенство по рентабельности в своей отрасли

«Норникель» занял второе место по показателям рентабельности по EBITDA в мире среди горно-металлургических комбинатов в 2016 году. Согласно сообщению компании, этот показатель сократился на 3 п.п. — до 47%. Годом ранее он составлял 50%. Сейчас самым рентабельным горно-металлургическим холдингом в мире является BHP (48%), следует из ()материалов «Норникеля». При этом в сообщении на сайте BHP указана рентабельность по EBITDA на уровне 54%.

«Прошедший год запомнился участникам рынка снижением цен на металлы до уровней многолетних минимумов, высокой волатильностью цен и валютных курсов. Такие условия не могли не отразиться на финансовых показателях нашей компании», — заявил Потанин.

Представитель «Норникеля» объяснил снижение рентабельности падением цен и снижением производства из-за модернизации на предприятии в связи с закрытием Никелевого завода. Компании удалось частично компенсировать спад цен на продажей из стока, отметил он.

Внезапное падение

После снижения цен до 12-летнего минимума ($7 710/т.) в первом квартале 2016 года, к концу июня цена восстановилась до $9 400 /т., а в ноябре минувшего года достигла $11 700/т. благодаря намечающемуся дефициту поставок никеля из Филиппин, ожиданий по запуску крупных инфраструктурных проектов в США после победы Трампа на выборах, говорится в сообщении компании. Средняя цена никеля в 2016 году составила $9 609/т., что на 19% ниже, чем в 2015 году.

Дополнительным негативным фактором для компании стало укрепление рубля в 2016 году, считает директор корпоративных рейтингов АКРА Максим Худалов. Снижение рентабельности также может быть вызвано тем, что компания модернизировала Надеждинский завод, что привело к снижению поставок металлов на рынок, отмечает Худалов.

«Ухудшение позиции «Норникеля» по EBITDA ниже BHP связано также с тем, что последняя достаточно сильно увеличила рентабельность в результате деятельности своего угольного сегмента, который в 2016 году получил максимально позитивный эффект от существенного роста цен на коксующийся и энергетический угли», — уверен он.

В целом уровень рентабельности металлургических компаний редко превышает 20-25% по EBITDA, поэтому сохранение рентабельности на уровне 47% при всех негативных факторах можно считать достижением компании, а не следствием ее некачественной работы, отметил аналитик.

Грошовый никель

Из презентации UC Rusal к размещению евробондов (находится в распоряжении РБК) следует, что себестоимость производства никеля у компании отрицательная — примерно минус $9 тыс. за 1 т. Это означает, что затраты компании на производство металла крайне малы. Объем выручки компании от продажи никеля в 2016 году составил около $2,6 млрд.

«Норникель» надеется на лучшее в 2017 году: в 2016-м он уже зафиксировал небольшой дефицит на рынке никеля, который может увеличиться до 100 тыс. т. в текущем году, говорится в отчете компании. При этом неопределенность на рынке сохранится из-за возобновления экспорта Индонезией и возможного ослабления спроса со стороны Китая, отмечают в компании, поясняя, что биржевые запасы металла все еще остаются на высоком уровне.

По итогам 2016 года консолидированная выручка компании сократилась на 3% до $8,3 млрд. Чистая прибыль выросла на 47% до $2,5 млрд. благодаря укреплению рубля на конец отчетного периода, отмечают в компании. Соотношение чистого долга к EBITDA выросло до 1,2 против 1 в 2015 году.

Материал предоставлен службой новостей РБК