Акции «Башнефти» начали стремительно дешеветь. Что происходит?

Котировки нефтяной компании «Башнефть» начали уверенно падать во вторник, 7 мая. Привилегированные акции «Башнефти» потеряли 8,5%, обыкновенные акции ушли вниз почти на 6%. Причиной оказались дивиденды, которые с точностью до копейки совпали с прошлогодним значением.

Общие дивиденды «Башнефти» составят ₽28,2 млрд. Это 27,7% от чистой прибыли нефтяной компании по итогам прошедшего года. В пересчете на акцию дивиденд равен ₽158,95 — ровно столько же, сколько «Башнефть» выплатила за 2017 год. Разница в том, какую долю прибыли компания оказалась готова направить на дивиденды.

Согласно дивидендной политике «Башнефти», компания может потратить на выплаты от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО. Итоговые 27% оказались у нижней границы этого диапазона. «Это стало сильным разочарованием для держателей акций», — констатировал начальник аналитического отдела «Церих Кэпитал Менеджмент» Николай Подлевских.

«Фактически в последние годы коэффициент выплат колебался в диапазоне 43-50% от чистой прибыли. Это позволяло инвесторам надеяться на сохранение столь же высокой [доли выплат], — написали аналитики «БКС Экспресс». — В прошлом году было выплачено 43% от скорректированной чистой прибыли. Если компания сохранила бы коэффициент выплат, то по итогам 2018 года получилось бы ₽249,1 на акцию».

Объявленные дивиденды «Башнефти» должны обеспечить около 7,5% годовой дивидендной доходности по обыкновенным акциям и чуть более 8,5% по привилегированным бумагам, подсчитала аналитик «Фридом Финанса» Анастасия Соснова.

«Дивидендные выплаты компании по итогам 2018 года все же будут сохранены на достаточно высоком уровне, а произошедшее снижение цен акций увеличило дивидендную доходность, — обратил внимание Николай Подлевских. — С учетом перспектив возможного увеличения дивидендов в будущем можно купить акции компании с целью получения дохода от дивидендных выплат при попытках закрытия пост дивидендного гэпа после даты отсечки».

Аналитик Sberbank CIB Андрей Громадин также рекомендует покупать обыкновенные акции «Башнефти», рассчитывая на рост котировок на 29%. В «ВТБ Капитале» назвали сообщение о 28-миллиардных дивидендах «Башнефти» позитивным сигналом с точки зрения инвестиционной привлекательности компании.