ТМК отчиталась значительным снижением прибыли. Почему растут акции?
ТМК отчиталась значительным снижением прибыли. Почему растут акции?
Чистая прибыль одного из ведущих российских поставщиков труб ТМК за три квартала 2018 года снизилась в сравнении с январем-сентябрем прошлого года в 2,3 раза и составила $19,7 млн, сообщила компания. Только за третий квартал ТМК получила чистый убыток по международным стандартам финансовой отчетности почти в $8 млн, тогда как в аналогичный период 2017 года отчиталась прибылью более $22 млн.
По итогам девяти месяцев Трубная металлургическая компания нарастила выручку на 20%, до $3,8 млрд, а валовую прибыль — на 5%, до $692 млн. Также ТМК сообщила об увеличении объема продаж на 7%, почти до 3 млн тонн. Скорректированный показатель EBITDA за январь—сентябрь вырос в годовом выражении на 17%, до $522 млн.
Несмотря на существенное снижение прибыли котировки в день отчетности более чем на 1%. «На сегодняшний день капитализация ТМК снизилась на 35% с мая 2018 года, и текущий рост с открытия торгов сложно назвать ростом, скорее небольшой коррекцией, потому что в цене уже были заложены ожидания финансовых результатов», — отметил аналитик «Открытия» Сергей Филатов.
Результаты компании оказались чуть выше ожидаемых, указал Филатов. Cнижение показателей обусловлено множеством факторов, включая сезонные снижения продаж, наращивание товарных запасов в США, а также рост цен на сырье.
Снижение чистой прибыли не является негативным моментом, уверен аналитик инвестиционно-финансовой компании «Солид» Вадим Кравчук. Оно было было вызвано выбытием дочерних компаний и курсовыми разницами, что напрямую не связано с бизнесом ТМК.
«Инвесторы игнорируют [снижение прибыли], незначительно увеличивая долю бумаг в портфеле. Более негативными моментами является сохранение мультипликатора чистый долг/EBITDA на высоком уровне 3,85, а также отрицательный чистый денежный поток, что связано с погашением части обязательств. Поэтому дивиденды, вероятно, по итогам года окажутся меньше 2.28 руб. на акцию, которые мы видели за 2017 год», — прогнозирует Кравчук.
«Отдельно отмечаем сильные операционные результаты компании, особенно в американском дивизионе. Несмотря на заградительные пошлины и осторожность в отношении российских поставщиков ТМК воспользовалась увеличением буровой активности и нарастила объем реализации в регионе на 27%, а выручку — на 43%», — добавил аналитик «Солида».
Нынешние результаты не станут началом разворота по акциям компании, убежден эксперт. Долговая нагрузка и отрицательный денежный поток по итогам 2018 года не позволяют рекомендовать акции компании для покупок. «Даже тот факт, что бумаги ТМК не растут на подъеме металлургического сектора и увеличении активности сырьевых компаний, является негативным сигналом», — резюмировал Кравчук.
Поделиться
Материалы к статье