Еврооблигации ТМК выглядят привлекательными для покупки

«ТМК опубликовала финансовые результаты по МСФО за третий квартал 2017 года, которые оказались достаточно сильными. Увеличение объемов продаж и контроль над издержками обеспечили рост EBITDA на 26% в квартальном выражении до $169 млн, рентабельность показателя улучшилась с 12,1 до 14,8%. Основной вклад в результаты внес российский дивизион, однако позитивный сюрприз преподнес американский бизнес, в котором EBITDA повысились в два раза до $42 млн. Долговая нагрузка составила 4,6х против 4,8х на конец второго квартала 2017 года.

Сокращение кредитного левериджа произошло главным образом за счет увеличение операционных показателей, несмотря на зафиксированный отрицательный денежный поток. Прогноз менеджмента до конца года остается позитивным, капитальные затраты на предстоящий год практически не изменятся относительно нынешнего – около $200 млн. Еврооблигации с погашением в апреле 2020 году торгуются с доходностью 4,21% годовых. Доходности выпуска являются самыми высокими с дюрацией 2–3 года, премия к кривой ЕВРАЗ составляет 50 б.п.», – отмечают аналитики ИК «Велес Капитал».