Возвращение аппетита к риску поддерживает рубль

«Вчера аппетит к риску вернулся на рынки, оказав поддержку валютам развивающихся стран. Их сводный индекс (без Азии) вырос на 0,9%, почти полностью отыграв потери, понесенные за последние пару недель. Лучший результат показали южноафриканский ранд (+1,6%) и бразильский реал (+1,1%). Судя по всему, улучшение настроений стало реакцией на последнюю экономическую статистику из США (ИПЦ, оборот розничной торговли и промышленное производство), согласующуюся с долгосрочными целевыми ориентирами ФРС. Это способствовало уменьшению наклона кривой UST: на этой неделе спред на отрезке 2–10 лет сузился примерно на 9 б.п., до 65 б.п.

С точки зрения инвесторов, ожидающих постепенного ужесточения политики ФРС на среднесрочном горизонте, это уменьшает неопределенность в отношении будущих действий американского регулятора. Что касается декабрьского повышения ставки, то здесь у инвесторов практически нет никаких сомнений: судя по котировкам фьючерсов на ставку ФРС, вероятность такого исхода превышает 92%. Индекс доллара DXY и американские казначейские бумаги в последние два дня почти не двигались с места, тогда как интерес к более рисковым активам вырос, что и поддержало рынки развивающихся стран.

Благодаря общему улучшению глобального аппетита к риску рубль также закрылся в плюсе, укрепившись к доллару на 0,9%, до 59,66. Российский рынок начал расти с самого утра. За первые полчаса торгов курс пары доллар/рубль снизился с 60,2 до 59,9. Основную роль в этом сыграла продажа валюты российскими компаниями, некоторые из которых уже начали готовиться к предстоящим налоговым выплатам. Самые крупные из них, НДС и НДПИ, приходятся на 27 ноября, так что на следующей неделе предложение валюты должно увеличиться.

Во второй половине сессии к локальным игрокам присоединились иностранные инвесторы, и оставшуюся часть дня рубль провел, двигаясь вместе с валютами других развивающихся стран. Между тем нефть опять закрылась в минусе (Brent $61,34/барр.; −0,9%). Основным фактором, оказывающим понижательное давление на рынок, в данный момент являются опасения по поводу возобновившегося роста добычи в США.

На сегодня запланировано выступление главы ЕЦБ Марио Драги. Однако, несмотря на продолжающееся восстановление экономики еврозоны, в ближайшие несколько кварталов монетарная политика ЕЦБ, скорее всего, сохранит свой стимулирующий характер», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.