Сегмент российского госдолга восстанавливается

«Локального разворота валютного рынка оказалось достаточно для того, чтобы сегмент российского госдолга воспрял духом, продемонстрировав снижение доходностей от 2 б.п. до 4 б.п. по итогам вчерашней сессии. Одновременно Банк России раскрыл ряд сведений относительно российского госдолга в собственности нерезидентов. За сентябрь объем вложений прибавил еще 149 млрд руб. до 2,18 трлн руб., за которым последовала стабилизация в октябре. Так, лишь нетто-покупки на биржевом рынке составили лишь 14 млрд руб.

Отношение к растущему участию нерезидентов в сегменте ОФЗ – скорректированная доля 39,2% на 1 октября, что на 6,4 п.п. выше уровней начала года, – может быть двояким. В нем можно увидеть как фактор стабильной поддержки для российских бумаг в условиях низких ставок в развитом мире (к слову, нерезиденты обеспечили 71% прироста рынка ОФЗ по итогам девяти месяцев 2017 года) – так и фактор риска при сценарии разворота данных потоков.

Важно учитывать, что даже по мере наращивания объемов госдолга и участия иностранных инвесторов Россия остается исключительно маленьким островком в море глобального капитала. Для примера, иностранные инвесторы держат лишь 12,6% рынка локального госдолга Бразилии – но в абсолютном выражении это обязательства на $133 млрд, что с запасом перекрывает размер рынка всего ОФЗ ($110 млрд)», – сообщили аналитики Росбанка.