0
ФРС сохранит статус-кво
«Как и ожидали участники рынков, Трамп объявил кандидатуру Пауэлла на пост следующего главы ФРС США, которая теперь должна быть одобрена сенатом США. Пауэлл, кстати говоря, не обладающий научной степенью в экономике «PhD in Economy» (что редко для глав ФРС), придерживается центристских взглядов в проведении монетарной политики (то есть курс, начатый Джанет Йеллен, будет продолжен) и старается следовать за консенсус-мнением. В последние годы фактические действия ФРС по ключевой ставке совпадали с ожиданиями рынка фьючерсов.
Наличие таких качеств удобно в относительно спокойные годы, однако в переломные моменты, когда возникает некоторое новое экономическое явление, и старые взаимосвязи нарушаются, может создать высокую неопределенность. Очевидно, единого мнения по действиям в таком случае у членов ФРС может и не быть. Например, сейчас неочевидны действия ФРС в случае замедления американской экономики по каким-либо причинам, поскольку присутствует очень скромный запас для снижения ставки для того, чтобы вызвать заметный стимулирующий эффект.
В то же время темп повышения ставки ограничивается высокой долговой нагрузкой как домохозяйств, так и компаний. Экономика восстанавливается не так быстро, чтобы компенсировать возникающий негативный эффект. Участники рынка, прежде всего, банки с Wall Street, ожидают от Пауэлла на посту главы ФРС ослабления регулирования финансовых рынков, в частности отмену или поправку так называемого законопроекта Додда-Франка. Законопроект был принят в декабре 2009 года для ограничения принимаемого финансовыми институтами риска в ответ на начавшийся в 2008 году кризис на рынке ипотечных ценных бумаг и последовавшую рецессию.
Опубликованная версия законопроекта по налоговой реформе вызвала неоднозначное впечатление из-за того, что основное снижение налогообложения приходится на людей, едва «сводящих концы с концами», кроме того, облегчение не почувствует и малый бизнес, так как большинство его представителей имеет сквозной механизм распределения прибыли (pass-through entity), который предполагает уплату налога на прибыль лишь на уровне собственника.
Тем не менее одобрение законопроекта среди республиканцев достаточно для его принятия, что повышает шансы его «жизнеспособности». Американские рынки акций закрылись символическим плюсом (+0,02% по S&P) за счет роста акций сектора недвижимости и финансовых институтов. Доходность 10-летних UST почти не изменилась. Доходность к погашению составила 2,35%», – сообщили аналитики Райффайзенбанка.
Материалы к статье