Фундаментальные факторы говорят о возможности коррекции цен на палладий

«Палладий в эти дни стал одним из самых «горячих» сырьевых товаров, поскольку цены близки к преодолению отметки $1000 за унцию впервые с начала века. Мы по-прежнему считаем, что ралли вызвано в первую очередь краткосрочными техническими покупками на рынке фьючерсов, на котором царят сильные «бычьи» настроения. В случае преодоления границы $1000 за унцию настроения могут получить еще один толчок и открыть дорогу для дальнейшего роста до уровней выше $1100. С фундаментальной точки зрения, мы по-прежнему не можем разделить оптимизм участников рынка. Рост глобальных продаж автомобилей, которые являются ключевым драйвером спроса на палладий, в текущем году замедлился, причем прогнозы говорят скорее о дальнейшем замедлении, чем об ускорении темпов роста.

Несмотря на то что продажи автомобилей в Китае летом выросли, это было в основном вызвано большими скидками, предоставленными дилерами, и вряд ли продлится долго. В конце прошлого года покупатели ринулись в дилерские центры, чтобы успеть сделать покупки до повышения налогов, поэтому темпы роста продаж должны стать негативными в четвертом квартале текущего года. Продажи в США в сентябре оказались выше, чем ожидалось, отчасти по причине спроса, связанного с необходимостью заменять автомобили, пострадавшие во время ураганов «Харви» и «Ирма». При этом рынок по-прежнему проявляет признаки усталости. Количество автомобилей на складах находится на самом высоком за пять лет уровне, скидки дилеров выросли, а цены на подержанные автомобили упали. Кроме того, продажи автомобилей в Европе показали неожиданно большое снижение в прошлом месяце, поддерживая нашу позицию, что темпы роста продаж вряд ли будут удерживаться на высоких уровнях прошлого.

Этот слабый фундаментальный фон в итоге должен привести к закреплению прибылей на рынке фьючерсов и вызвать коррекцию цен на палладий. Мы сохраняем «медвежью» позицию по металлу и ожидаем удобной возможности для короткого позиционирования», – отмечает аналитик рынка сырьевых ресурсов Julius Baer Карстен Менке.