На этой неделе пара евро/доллар останется в диапазоне 1,170–1,185

«Прошлая неделя выдалась негативной для доллара – индекс доллара закрыл неделю вблизи 92,5–9,03 б.п. После четырех недель укрепления прошедшая неделя принесла американской валюте коррекционные настроения. Индекс доллара не сумел преодолеть максимумы с июля в районе 94 б.п., и большую часть недели находился под давлением. Размолвка президента США Трампа с сенатором Коркером, отложение провозглашения независимости Каталонии от Испании и публикация данных об инфляции в США способствовали ослаблению доллара и росту пары евро/доллар до максимумов с конца сентября (район 1,188 б.п.).

Неопределенность в «каталонском вопросе» сохраняется. В начале прошлой недели глава Каталонии Пучдемон, выступая в региональном парламенте, призвал отложить провозглашение независимости от Испании, говоря о необходимости диалога с Мадридом. В ответ на это власти Испании дали срок в пять дней (срок заканчивается сегодня), в течение которых Каталония должна была прояснить свою позицию по вопросу независимости. Данный срок заканчивался сегодня, и сегодня же утром глава Каталонии Пучдемон предложил премьер-министру Испании Рахою в ближайшие два месяца начать диалог о ситуации в автономии.

С учетом того, что агрессивные позиции властей несколько смягчились, курс евро на этом фоне получил некоторую поддержку. На наш взгляд, с большой долей вероятности испано-каталонская проблема останется в подвешенном состоянии, но интерес глобальных инвесторов к данной теме начинает постепенно ослабевать.

Налоговая реформа в США остается ключевым среднесрочным драйвером для глобального долгового рынка В начале прошлой недели давление на доллар оказывалось еще и из-за публичной размолвки президента США Трампа и сенатором- республиканцем Коркером. После того, как на прошлой неделе Палата представителей США приняла резолюцию о бюджете, вопрос налоговой реформы будет решаться в сенате простым большинством голосов, где республиканцам принадлежит 52 кресла из 100. Таким образом, представители республиканской партии не могут потерять более 2 голосов, соответственно, любые конфликты Администрации Трампа с сенаторами-республиканцами могут негативно восприниматься инвесторами.

Пятничная статистика инфляции в США способствовала снижению доходностей UST. Ключевым событием пятницы стала публикация данных об инфляции в США. ИПЦ в годовом выражении вырос до 2,2%, однако консенсус-прогноз предполагал рост до 2,3%. Показатель базовой инфляции и вовсе остался на уровне в 1,7% при прогнозе 1,8%. Слабые цифры об инфляции оказали давление на доходности UST, которые снизились с 2,35% до 2,27%, и позиции доллара практически по всему спектру валют – индекс доллара опускался до 92,60 б.п.

При этом на наш взгляд, не стоит оценивать пятничные данные как однозначно негативные. До декабрьского заседания ФРС остается еще весьма много времени, и в этот период сохраняется весомая вероятность, что рост зарплат все же поспособствует росту инфляционных показателей. Вероятность повышения процентной ставки до конца года со стороны ФРС США осталась примерно на том же уровне (76,7%), соответственно реакция рынка на пятничную статистику оказалась скорее краткосрочной.

Состоявшееся в воскресенье выступление главы ФРС Йеллен демонстрирует, что позиция регулятора после пятничных данных не изменилась – регулятор по-прежнему высоко оценивает текущий позитив на рынке труда и считает причины замедления инфляции временными.

Текущая неделя наполнена важными для рынка событиями. Большой объем значимых для рынка событий может обусловить рост волатильности на валютном рынке. Завтра будут опубликованы цифры об инфляции в ЕС, которые могут окончательно сформировать ожидания участников рынка перед заседанием ЕЦБ на следующей неделе (26 октября).

Также на текущей неделе сенат США проведет голосование по бюджету. После одобрения резолюции Палатой представителей доллар демонстрировал укрепление по всему спектру валют. Помимо этого интерес для инвесторов может представлять старт съезда КПК (18 октября) и большое число выступлений представителей ФРС и Европейского Центрального банка.

Риском для доллара может стать обострение геополитических проблем. По заявлениям южнокорейских СМИ, КНДР готовится к очередному пуску ракет, который может быть приурочен к 18 октября (съезд компартии Китая). В случае новых ракетных испытаний КНДР на валютном рынке вновь может расти спрос на валюты фондирования (евро и иену). Позитивным техническим сигналом для доллара на прошлой неделе стал тот факт, что пара евро/доллар не смогла продемонстрировать укрепление выше 1,188–1,190 (возможность формирования фигуры «голова и плечи» на дневных графиках). Фундаментальные условия (спред доходностей американских и немецких бумаг), на наш взгляд, складываются в пользу укрепления доллара. Основным риском для американской валюты нам видится возможность обострения ситуации вокруг КНДР. На горизонте ближайшей недели ориентируемся на диапазон в 1,170–1,185», – сообщил аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.