Перед аукционами Минфина на рынке вновь появились покупатели

«После невыразительного понедельника торговая активность на рынке рублевого долга вчера заметно выросла, при этом были отмечены покупки. Поддержали позитивный настрой инвесторов рост цен на нефть и сопутствующее ему укрепление рубля. Цена барреля нефти марки Brent вчера поднялась на 1,7%, до $56,7/барр., в результате рубль укрепился почти на 40 коп., до 57,9 руб., преодолев психологически важный рубеж 58 руб./долл.

Объем торгов на рынке ОФЗ по сравнению с понедельником существенно увеличился, превысив 23 млрд руб., и основные сделки прошли в бумагах с фиксированным купоном. Наиболее ликвидные выпуски, такие как десятилетние ОФЗ-26207, шестнадцатилетние ОФЗ-26221, девятилетние ОФЗ-26219, подорожали в среднем на 0,2–0,3 п.п., в результате чего доходности на кривой ОФЗ снизились на 3–5 б.п. На фоне возобновления покупок средне- и долгосрочных бумаг Минфин, видимо, решил не предлагать сегодня новый четырехлетний выпуск, а доразместить семилетние и десятилетние выпуски.

Объем предложения десятилетних ОФЗ-26207 с погашением в феврале 2027 год будет равен 20 млрд руб. Предыдущий аукцион по выпуску состоялся 13 сентября. Тогда при спросе, составившем 45,6 млрд руб., было доразмещено бумаг на все заявленные 20 млрд руб. Доходность по цене отсечения на прошлом аукционе была установлена в размере 7,6% годовых, а вчера выпуск торговался примерно по 7,59% годовых, то есть приблизительно на том же уровне, что и месяц назад.

Объем предложения семилетних ОФЗ-26222 с погашением в октябре 2024 год составит 10 млрд руб., а в последний раз этот выпуск на аукционе доразмещался в конце сентября. Спрос составил 32,3 млрд руб., что позволило продать весь запланированный объем (20 млрд руб.). На прошлом аукционе доходность по цене отсечения была установлена в размере 7,8% годовых, тогда как вчера эта бумага торговалась примерно по 7,6% годовых.

Свердловская область (-/-/BB+) объявила о планах 24 октября провести конкурс по определению ставки первого купона нового выпуска облигаций. Срок обращения выпуска – восемь лет, погашение планируется амортизационными частями, по 20% от номинала в даты выплат 15-го, 19-го, 23-го, 27-го купона и в дату погашения (31-й купон). Дюрация выпуска оценивается в 4,74 года. Ориентир ставки купона – не выше 8,3%, что соответствует доходности к погашению 8,55% и премии к кривой ОФЗ в 95 пунктов.

Следует отметить, что номинальный объем выпуска составляет 10 млрд руб., так что есть шанс, что в ближайшее время Свердловская область выйдет на рынок с доразмещением. Свердловская область – регион со сравнительно низкой долговой нагрузкой. По итогам прошлого года ее долг составил чуть более 30% собственных доходов, но за восемь месяцев текущего года снизился на 25% в номинальном выражении. Хотя областной бюджет за прошлый год исполнен с небольшим дефицитом, по итогам первого полугодия 2017 года зафиксирован значительный профицит.

Сейчас в обращении находится два выпуска облигаций региона. Выпуск с погашением в 2024 году и дюрацией четыре года торгуется с доходностью 8,15% годовых и премией к кривой ОФЗ в 60 б.п. Мы считаем, что новый выпуск представляет интерес с купоном 8,0–8,1% годовых», – сообщили аналитики «Уралсиба» Ирина Лебедева и Ольга Стерина.