Рост зарплат в США может подстегнуть подъем ставки

«Опубликованный в конце прошлой недели отчет о рынке труда США за сентябрь оказался неожиданным и неоднозначным. Число занятых в несельскохозяйственных отраслях (payrolls) сократилось на 33 тыс., в то время как консенсус-прогноз предполагал рост на 100 тыс. (в августе было +169 тыс.), что, скорее всего, обусловлено ситуацией в секторе услуг (из-за прошедших ураганов закрылись многие рестораны, по ним payrolls снизились на 104,7 тыс.).

В то же время произошло заметное падение уровня безработицы на 20 б.п., до 4,2%. Отметим, что этот показатель рассчитывается по другому набору данных, которые в отличие от payrolls включают самозанятых или индивидуальных предпринимателей. Это является следствием увеличения экономически активных людей, то есть тех, кто уже работает или активно ищет работу. Уровень экономической активности вырос на 20 б.п. до 63,1%.

Также о появлении дефицита кадров на рынке труда свидетельствует всплеск зарплат, который составил +0,5% в месячном исчислении, +2,9% в годовом исчислении, тогда как ожидался более скромный темп: +0,3% в месячном исчислении, +2,6% в годовом исчислении. Исходя из уровня безработицы, опустившегося до минимума с 2001 года, всплеск зарплат может расцениваться как появление инфляционного фактора со стороны рынка труда, который может перекинуться на потребительскую инфляцию. В этом случае стоит ожидать усиления «ястребиных» настроений среди членов ФРС.

Однако более определенные выводы можно будет сделать лишь по отчету за этот месяц, в котором статистика может быть существенно пересмотрена. Реакция рынка была умеренной: вероятность повышения ключевой ставки в декабре превысила 80% против 73% на прошлой неделе, однако участники по-прежнему не предполагают более одного повышения ставки в 2018 году (вероятность 3+ повышений до конца следующего года составляет всего 37%).

После быстрого роста накануне американские индексы акций завершили день небольшой коррекцией (-0,11% по индексу S&P). Сегодня в США празднуется День Колумба, но американские рынки открыты. Из-за урагана «Нейт», достигшего берегов США, произошло не только сокращение производства нефти в США (была приостановлена работа ряда крупных офшорных платформ), но и ее потребление (были временно закрыты НПЗ, находящиеся вблизи побережья). В результате котировки нефти Brent ушли ниже $56/барр.», – сообщили аналитики Райффайзенбанка.