0
Цены на платину и палладий достигли паритета
«В середине прошлой недели цены на платину и палладий достигли паритета, что в последний раз можно было наблюдать только в 2001 году. Что интересно, одинаковый уровень цен был достигнут в основном благодаря снижению цен на платину, чем росту цен на палладий. Рост уверенности в постепенном повышении ставки ФРС США и связанном с ним укреплении доллара США оказал давление на ценные металлы в последние недели, и только палладий мог противостоять этому давлению. Драйвером достижения паритета стал рынок автомобилей, в частности дизельный скандал и его последствия для использования ценных металлов в производстве автомобильных катализаторов. Платина в основном используется в дизельных двигателях, и, таким образом, ускоренное структурное сокращение доли дизельных автомобилей на рынке в Европе снижает спрос на металл и его перспективы.
Эти металлы являются взаимозаменяемыми при производстве катализаторов. Таким образом, текущее равенство цен поднимает вопрос, будет ли расти использование платины ввиду экономических причин. Мы не считаем изменение структуры использования металлов неизбежным, поскольку изменение дизайна катализаторов является довольно затратным занятием, и уровни цен должны оставаться благоприятными для платины продолжительное время. Изменение в конструкции катализаторов также требует одобрение регулятора, что увеличивает стоимость и временные затраты для вывода на рынок нового катализатора.
Вместо этого следует задаться вопросом, является ли паритет цен пиком недавнего роста цены на палладий. Цены на палладий по-прежнему оторваны от фундаментально оправданных уровней, поскольку ситуация на рынке определяется слабыми глобальными продажами автомобилей. На наш взгляд, последнее ралли было в основном следствием «бычьих» настроений. Хотя некоторые спекулятивные трейдеры могут успеть заработать на парной торговле этими двумя металлами, мы считаем, что новости о паритете окажут дальнейшую поддержку палладию только в краткосрочной перспективе. Мы сохраняем «медвежий» взгляд и ожидаем появления возможностей для открытия коротких позиций», – отмечает глава исследований сырьевых рынков Julius Baer Норберт Рюкер.
Материалы к статье