0
Потенциал роста российского рынка акций составляет 15–20%
«За минувшую неделю с 15 по 22 сентября индекс ММВБ потерял 0,1%, снизившись по итогам торгов в пятницу до 2051,6 пункта. При этом в течение недели индекс подрастал, так же как и в начале текущей недели. Пятничное снижение носило скорее технический характер, поскольку новостной фон пока остается достаточно ровным. Нефтяные котировки уверенно держатся выше $55 за баррель, а в понедельник, 25 сентября, и вовсе превысили $57 за баррель.
Дополнительное позитивное влияние оказало решение рейтингового агентства Fitch пересмотреть прогноз рейтинга России со «стабильного» на «позитивный». Fitch отметило успехи страны в экономической политике, основанной на гибком курсе рубля, приверженности инфляционному таргетированию и разумной бюджетной стратегии.
Некоторая напряженность сохраняется на рынке из-за геополитического фактора: заявления представителя КНДР о планах проведения испытаний водородной бомбы вновь обострили отношения Пхеньяна и Вашингтона. Однако на наш взгляд, сейчас это не оказывает существенного влияния на отношение инвесторов к риску.
Нефть марки Brent за неделю прибавила еще 2,5% до $56,88 за баррель, а в понедельник и вовсе вплотную подобралась к отметке в $60 за баррель (за день +4%). Сегодня котировки чуть снизились (на 12:30 мск – $58,7 за баррель). Позитивные итоги встречи стран ОПЕК и не-ОПЕК, где стороны подтвердили эффективность соглашения и высокий уровень его выполнения: запасы нефти уверенно сокращаются, что очевидно давит на цены.
Кроме того, статистика подтверждает очевидное снижение активности сланцевой добычи в США: число действующих установок остается относительно стабильным, в отличие от ситуации в первом полугодии. Мы по-прежнему ожидаем, что в третьем–четвертом квартале роспуск запасов нефти станет все более очевидным, что окажет поддержку нефтяным котировкам.
А вот ралли в золоте выдохлось: стоимость металла уже опустилась ниже $1300 за унцию (за неделю -2,1%). И хотя всплески геополитической напряженности поддерживают интерес к золоту, восстановление темпов роста американской экономики, за счет мягкой монетарной политики ФРС «играет против» защитного инструмента.
Рубль за минувшую неделю немного ослабел, потеряв 0,6% к доллару и опустившись до 57,7 руб., а к сегодняшнему дню немного отыграв потери – до 57,5 руб., несмотря на серьезный рост нефти. Укрепление доллара на глобальном рынке после заседания ФРС на прошлой неделе во многом определило движение рубля.
В целом же относительная стабильность российской валюты поддерживается как нефтяными котировками (хоть рубль и не растет теми же темпами), так и спросом на рубль в рамках операций carry-trade: последние размещения ОФЗ Минфином продемонстрировали, что иностранные инвесторы вновь наращивают активность. Кроме того, в конце месяца важным фактором для валютного курса традиционно являются налоговые выплаты компаний.
Мы сохраняем рекомендацию по размещению основной части портфеля в рублевых инструментах из-за высокой реальной доходности. Мы рекомендуем обратить внимание инвесторам на российский рынок акций, который пока остается самым дешевым по сравнению со своими аналогами при этом показывая высокую дивидендную доходность.
Мы считаем, что потенциал роста российского рынка составляет 15–20%, что выглядит достаточно интересно на фоне текущих доходностей облигаций. Исходя из этого, мы рекомендуем инвестировать в паи ПИФов широкого рынка акций или индексных ПИФов», – отмечает Антон Кравченко, портфельный управляющий УК «Райффайзен Капитал».
Материалы к статье