0
Мы занимаем осторожную позицию по рынку нефти
«Цены на сырую нефть марки Brent поднялись выше $56 на текущей неделе. Мы полагаем, что такой уровень цен рисует излишне радужную фундаментальную картину. Спрос на нефть оставался высоким все лето, и избыточное предложение постепенно сокращалось, особенно в США. Свежие данные, опубликованные Международным энергетическим агентством, показывают снижение запасов нефти в западных странах, но это не неожиданная новость, а лишь подтверждение тенденции сужения рынка, которую можно было видеть в официальной еженедельной статистике США с начала лета.
Впереди рынок ожидает сезонное снижение спроса в связи с завершением летнего автомобильного сезона и уменьшением спроса со стороны нефтеперерабатывающих производств из-за проведения технического обслуживания. Перебои, связанные с ураганом «Харви», предвосхищали сезонный спад. Несмотря на восстановительные работы, переработка нефти может остаться на пониженном уровне, вследствие чего запасы сырой нефти могут продолжить рост в краткосрочной перспективе.
Бурение скважин для добычи сланцевой нефти получает поддержку благодаря недавнему росту цен на нефть. Производство сланцевой нефти в США по-прежнему может достичь рекордно высоких уровней в следующем году. Экспорт ближневосточной нефти должен вырасти в связи с охлаждением внутреннего спроса. В целом сужение рынка должно смениться ростом избыточного предложения, что контрастирует с преимущественно «бычьими» настроениями на рынке, которые можно наблюдать благодаря избыточным длинным позициям хедж-фондов на рынке фьючерсов. Мы видим больше перспектив для снижения цен на нефть, чем для их роста, в ближайшем будущем и понижаем нашу позицию по рынку до «осторожной». Мы также инициируем тактическую игру на понижение в отношении мартовских контрактов на нефть марки Brent. Ключевые риски представляют собой политические новости вокруг иранской ядерной сделки и сезон ураганов. Общая картина рынка нефти с достаточным уровнем предложения и ценами, придерживающимися бокового тренда, остается неизменной. На наш взгляд, текущая ситуация должна иметь незначительное влияние на ценные бумаги и облигации энергетического сектора», – отмечает глава исследований сырьевых рынков Julius Baer Норберт Рюкер.
Материалы к статье