0
Рынкам стоит опасаться коррекции
«Американские рынки вчера обновили в очередной раз исторические рекорды, поднявшись по индексу S&P 500 выше отметки 2500, а в Dow Jones – выше 22300. Наибольший импульс роста испытывают акции финансовых компаний на спекуляциях, что по итогам заседания в среду ФРС вернется к очень осторожному тону в оценках экономики и пообещает снизить темп повышения ставок в ближайшем будущем. Другой этап нормализации политики – начало сокращения баланса ФРС – не ставится под сомнениями участниками рынка. Тем не менее это сокращение баланса будет на первых порах практически каплей в море. Поэтому рынки сейчас придают намного больший вес тем представителям ФРС, которые в последнее время рассказывали о своих опасениях в связи с сохраняющейся низкой инфляцией. К тому же осторожный Комитет по открытым рынкам вполне может взять паузу, чтобы оценить экономические последствия сезона ураганов.
Такой подход вполне в манере ФРС, поэтому рынки практически не сомневаются в пересмотре политики в сторону меньшей жесткости и принялись покупать рыночные риски. Примерно неделю японская иена продолжает свое активное отступление, «индекс страха» VIX вновь опускается ниже 10, золото падает в цене, а нефти удается практически каждый день обновлять локальные максимумы – все это признаки роста спроса на рисковые активы. Самоуспокоенность рынков сейчас уже больше похожа на самоуверенность. Слишком высоки ожидания, что ФРС будет мягкой, а экономика продолжит свой рост темпами выше тренда. Кроме того, появилась вера, что администрация Трампа представит амбициозную налоговую реформу, которая дополнительно ускорит рост, но при этом не станет подавлять международную торговлю.
В таких условиях не будет ничего удивительного, если рынки сегодня-завтра «неожиданно» перейдут в режим осторожности, к чему надо быть готовым. Пока нет смысла говорить о полноценной десятипроцентной распродаже фондовых индексов, но шансы падения фондовых индексов на 1-3% весьма высоки. Для валютного рынка приверженность прогнозам первой половины года будет означать возвращение спроса на доллары.
Пара евро/доллар подбирается с утра в область 1,20, что будет третьей попыткой с конца августа. Если реализуется сценарий с откатом доллара, то и эта попытка временно будет обречена на неудачу с ближайшей целью снижения вблизи 1,1850, а в перспективе – к более низким уровням у 1,17 на развитии полноценной коррекции на валютном рынке. Британский фунт торгуется выше 1,35, но может снизиться в ближайшие дни до 1,33, несмотря на череду сильных показателей инфляции и готовности Банка Англии подавлять ее.
Для рубля это также означает продолжение периода слабости. Спрос на риски и растущая нефть не спасли пару доллар/рубль от ослабления более чем на 40 коп. за понедельник. Была взята отметка 58,10, и дальнейшей ближайшей технической целью движения может стать уровень 58,50. Реализация позитивного для доллара США сценария способна и вовсе вернуть пару к 60 в рамках этой недели. Евро/рубль вчера выросла на 58 коп., до 69,4950, что в одном шаге от отметки 70. Стоит ожидать, что в случае коррекции рынков и даже ослабления евро, паре евро/рубль будет по силам преодолеть этот психологически важный барьер», – считает финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.
Материалы к статье