0
До конца года ЦБ может снизить ставку еще на 0,25–0,50 п.п.
«ЦБ снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 8,5%, сопроводив свое решение довольно консервативной риторикой: несмотря на текущий прогресс в динамике инфляции и инфляционных ожиданий, среднесрочные риски превышения цели (4%), по мнению регулятора, превышают риски устойчивого отклонения инфляции вниз. ЦБ также сдвинул вперед горизонт периода возможного снижения ставки на «ближайшие два квартала» (в предыдущем пресс-релизе – второе полугодие 2017).
ЦБ делает акцент на растущей (по мере снижения инфляции) чувствительности общего уровня цен и инфляционных ожиданий к «конъюнктурным» факторам. В частности, цены на плодоовощную продукцию, снижение которых в августе превысило ожидания, будут оставаться главным источником волатильности инфляции в ближайшие полгода.
Регулятор улучшил прогноз ВВП на 2017 год до 1,7–2,2% на фоне хорошей динамики экономического роста во втором квартале. При этом среднесрочный прогноз остался без изменений.
По сравнению с предыдущим пресс-релизом, ЦБ смягчил формулировку относительно необходимости сохранения умеренно жестких денежно-кредитных условий, убрав фразу «в течение длительного времени».
Решение ЦБ совпало с консенсусом рынка и не оказало влияния на динамику валютных и долговых рынков. Мы ожидаем, что в течение оставшихся двух заседаний ЦБ может снизить ставку еще на 0,25–0,50 п.п., до 8,00–8,25%. Мы допускаем, что на одном из заседаний ЦБ может сделать паузу. Ключевое значение будет иметь динамика недельных показателей инфляции и инфляционных ожиданий в октябре, когда действие сезонных факторов будет исчерпано», - отмечают аналитики ИГ «Атон».
Материалы к статье