В ближайшее время спрос на ликвидность начнет расти

«Центробанк понизил ключевую ставку до 8,5%, комментарий оказался неопределенным. Рынок как раз и сходился во мнении, что ставка будет снижена на 50 б.п., но мы надеялись, что комментарий ЦБ добавит ясности относительно дальнейших шагов регулятора. Однако формулировки остались неопределенными: Банк России не исключает, что еще снизит ставку в ближайшие два квартала, но будет сохранять умеренно жесткую денежно-кредитную политику. При этом ЦБ поменял цель по инфляции, теперь он ориентируется на удержание роста цен вблизи четырехпроцентного уровня. Нынешнее замедление инфляции до 3,2–3,3% не беспокоит регулятора, это реакция на сезонные колебания цен. Кроме того, было отмечено снижение инфляционных ожиданий населения. Все это позволяет рассчитывать на понижение ключевой ставки на ближайших заседаниях. С другой стороны, Центробанк пересмотрел в сторону повышения прогноз роста ВВП на этот год, так что давление на ЦБ из-за необходимости снижать ставку для поддержания экономического роста уменьшается. Регулятор также подтвердил, что долгосрочная номинальная цель по ключевой ставке на конец 2019 года остается неизменной (6,5–7%). Мы полагаем, что до конца года решения ЦБ по ставке будут зависеть от оперативных данных по инфляции, но снижение ставки вовсе не гарантировано.

В ближайшее время спрос на ликвидность начнет расти, что будет препятствовать снижению ставок на межбанковском рынке. С начала периода усреднения средний уровень корсчетов составил 1,6 трлн руб., так что банкам придется наращивать корсчета для выполнения нормативов обязательных резервов. Сегодня приток ликвидности в систему обеспечит возврат банковских депозитов из ЦБ суммарно на 470 млрд руб., что как раз и позволит увеличить объем корсчетов», – отмечает аналитик «Уралсиба» Ирина Лебедева.

Бесплатный вебинар Quote. Российский ритейл: Только выбирай!
X5, «Дикси», «Магнит», «Лента», «О`КЕЙ». Динамика и прогнозы финансовых показателей.