Мы повысили целевую цену GDR TCS Group

«TCS Group на прошлой неделе опубликовала сильные результаты по МСФО за второй квартал 2017 года, вновь превзойдя ожидания рынка, и повысила свой годовой прогноз по доходам и росту кредитного портфеля до заоблачных высот. Мы учли последние результаты в нашей модели оценки и повысили нашу целевую цену до $17,0/GDR (с $15,2, исходя из курса 63 руб./долл.). Акции банка торгуются с мультипликаторами P/E 2018П 7,4x и P/BV 2018П 3,2x, которые формально представляются слишком дорогими по сравнению с другими российскими банками, но это результат исключительно высокого показателя ROE и роста EPS. Мы отмечаем, что TCS – банк с хорошо организованной бизнес-моделью, крепким балансом и достаточным запасом капитала, является прямым бенефициаром улучшения макроэкономической ситуации и уверенности потребителей в России, в связи с чем мы подтверждаем рекомендацию «покупать», – сообщил аналитик ИГ «Атон» Михаил Ганелин.