Мы пересмотрели оценку по акциям группы ПИК

«Падение цен на жилье в сегменте эконом-класса оказалось выгоднее всего группе ПИК. Приобретение группы «Мортон» обеспечило компании лидирующие позиции на российском рынке, однако, чтобы удержаться на этих позициях, необходимо успешно маневрировать в условиях избыточного предложения и повышенной конкуренции, которые оказывают давление на цены и уровень рентабельности. Мы полагаем, что улучшенный за последнее время продукт компании и оптимизация процессов строительства позволят ей не только удержаться на текущих позициях, но и даже расширить свою долю на рынке, доведя объем продаж почти до 2,0 млн кв. м в год. Отметим, что группа «Мортон» была приобретена по довольно привлекательной цене, и операционный синергетический эффект, по нашему мнению, должен обеспечить компании дополнительную стоимость (хотя эта сделка повлекла за собой временное увеличение нагрузки на ее баланс). С учетом упомянутого приобретения и делистинга GDR мы пересмотрели модель оценки группы ПИК и рассчитали для нее новую целевую цену – 365 руб. за акцию. Мы рекомендуем «покупать» акции группы ПИК. Мы рассматриваем эти бумаги как объект для долгосрочных инвестиций, особенно с учетом привлекательных дивидендных выплат, которые ожидаются после планового сокращения долговой нагрузки в 2018–2019 годах, а также принимая во внимание весьма вероятное повышение ликвидности этих акций», – сообщили аналитики Sberbank Investment Research Юлия Гордеева и Игорь Васильев.