В ФРС заговорили о негативных последствиях повышения ставки

В результате всплеска геополитических рисков в связи с КНДР на финансовых рынках продолжилась коррекция: индекс S&P просел на 0,76% (лидером падения стал финансовый сектор -2,2%). Доходность 10-летних UST опустилась на 7 б.п., до YTM 2,07%, отражая, в том числе, изменившиеся ожидания по ключевой ставке: ее следующее повышение с вероятностью более 50% ожидается участниками рынка фьючерсов не ранее сентября 2018 года. В этой связи стоит отметить заявление Н. Кашкари, главы ФРБ Миннеаполиса, который является голосующим членом ФРС в этом году, о том, что «ужесточение монетарной политики могло стать причиной того, что инфляция остается слишком низкой, несмотря на снижение уровня безработицы». Если это мнение станет центральным среди членов FOMC (ранее Дж. Йеллен ссылалась на временные факторы, объясняя снижения инфляции в этом году), то в ближайшие месяцы повышение ключевой ставки ждать не стоит. Тем не менее, по мнению главы ФРБ Далласа Р. Каплана, стоит сокращать баланс ФРС для того, чтобы иметь запас прочности (было чем стимулировать экономику в случае спада). Некоторые фонды (прежде всего, Норвежский суверенный фонд в объеме $990 млрд) объявили о сокращении доли своих вложений в долги развивающихся стран, номинированные в локальных валютах (сейчас в них вложено $40 млрд), правда, объясняя это не предстоящим циклом ужесточения монетарной политики ФРС, а тем, что валютная диверсификация не является эффективной.