Инфляция бьет рекорды

По данным Росстата, инфляция за август достигла исторических минимумов, опустившись до 3,3% г/г с 3,8% г/г в июле. Отметим, что динамика месячного показателя оказалась лучше недельной оценки (3,4% г/г, по нашим расчетам). Главным образом, общие темпы роста цен снизились за счет продовольственного сегмента – там они упали до 2,6% г/г с 3,8% г/г месяцем ранее. При этом улучшения произошли не только за счет падения цен на фрукты и овощи: без них продовольственная инфляция снизилась с 3,4% г/г в июле до 2,9% г/г. В сегменте непродовольственных товаров также произошли позитивные изменения, хотя и менее внушительные – темпы роста цен упали с 3,7% г/г до 3,4% г/г. В то же время инфляция по группе услуг не изменилась с июля, оставшись на уровне 4,1% г/г. В итоге базовая инфляция, по расчетам Росстата, снизилась незначительно, с 3,3% г/г до 3% г/г в августе. Улучшения в ней мы в первую очередь связываем со стабильным и относительно крепким курсом рубля, а также достаточно медленным восстановлением внутреннего потребительского спроса. Такая динамика инфляции в совокупности с хорошими данными по инфляционным ожиданиям дают ЦБ возможность для снижения ставки на ближайшем заседании, при этом вероятность ее снижения на 50 б.п. возрастает. Впрочем, крайне осторожная риторика регулятора даже в таких благоприятных условиях дает понять, что ЦБ не хотел бы ускорять темп смягчения политики или, во всяком случае, не хотел бы формировать ожиданий относительно будущего снижения ставки.