Мы рассчитываем на успех сегодняшних аукционов Минфина

«Локальные игроки в течение первой половины вчерашней сессии воздерживались от активных действий, стараясь угадать, на какие выпуски Минфин решит сделать ставку на сегодняшних аукционах. Некоторый интерес на покупку демонстрировали нерезиденты, но в целом активность была довольно низкой. Ситуация резко изменилась с выходом месячных данных по инфляции. В считанные минуты после публикации отчета Росстата рынок заполнили покупатели. Все заявки на продажу среднесрочных и длинных бумаг тут же сметались иностранными игроками, и уже скоро доходности на среднем и дальнем отрезках кривой опустились на 8–10 б.п. Ни вечернее ослабление рубля, ни объявленные Минфином параметры сегодняшних аукционов (увеличенный по сравнению с прошлой неделей объем предложения (40 млрд руб.), поровну разделенный между двумя выпусками с фиксированным купоном ОФЗ-26220 и ОФЗ-26221), которые в другой ситуации наверняка оказали бы заметное давление на рынок, на этот раз практически никак не повлияли на позитивный настрой его участников. В итоге рынок закрылся вблизи внутридневных максимумов: среди длинных бумаг лучшую динамику показал ОФЗ-26207 (YTM 7,59%; -11 б.п.), выпуски с большей дюрацией немного отстали, снизившись в доходности на 6–7 б.п. В среднесрочном сегменте выделялся выпуск ОФЗ-26209 (YTM 7,57%; -10 б.п.). Остальные бумаги снизились в доходности в среднем на 6–8 б.п. Флоутеры закрылись в минусе, при этом наибольшее давление наблюдалось в более длинных выпусках. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 отреагировал на публикацию данных Росстата укреплением на 0,4 п.п., в результате чего вмененная инфляция опустилась до 4,35% (-8 б.п.). Доходности облигаций на ключевых мировых рынках, прежде всего госдолга США, продолжают снижаться, подталкивая международных инвесторов к поиску возможностей для более доходных вложений. Одним из следствий этого является ралли на долговых рынках развивающихся стран. Вчера доходности большинства ликвидных бумаг развивающихся рынков снизились на 7–9 б.п. Это, на наш взгляд, позволяет рассчитывать на успех сегодняшних аукционов Минфина. Мы полагаем, что, несмотря на значительный размер предложения, Минфин сможет реализовать весь намеченный объем с минимальной премией (а возможно, и без нее) к вторичному рынку», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.