Инфляция в России на конец года составит 3,5%

По данным Росстата, в августе инфляция в годовом сопоставлении замедлилась до 3,3% против 3,9% в июле. Нынешний результат является самым низким за всю историю наблюдений; предыдущее наименьшее значение (3,6% г/г) было зафиксировано в апреле 2012 года. Замедление инфляции произошло преимущественно за счет плодоовощного сегмента (-0,3 п.п.): пришедшее с запозданием лето сдвинуло сезонный тренд также на более поздний срок. При этом умеренно жесткая денежно-кредитная политика также внесла свой вклад. Недавний опыт стран, перешедших к инфляционному таргетированию, свидетельствует о том, что отклонение вниз от целевого значения является если не типичным явлением, то уже встречалось ранее. Если в оставшиеся месяцы текущего года месячный рост цен будет соответствовать обычным для этого времени значениям (т.е. постепенно ускорится с 0,3% м/м в сентябре до 0,5% м/м в декабре), то инфляция на конец года составит 3,5% г/г. Такой прогноз делает аргументы в пользу более масштабного снижения ключевой ставки (на 50 б.п.) на ближайшем заседании ЦБ более весомыми.