Дефляция возвращается с новой силой

Росстат вновь фиксирует недельную дефляцию – согласно его оценкам, за период с 22 по 28 августа цены в среднем снизились на 0,2% н./н. Таким образом, с начала года инфляция составила 1,9% в годовом исчислении, а годовая оценка снизилась до исторически рекордно низких уровней (3,4% в годовом исчислении).

Интересно отметить, что одни лишь недельные данные о ценах товаров, публикуемые Росстатом, не позволяют увидеть заметных изменений с прошлой недели (когда инфляция составила 0% н./н.). Так, например, по нашим оценкам, динамика инфляции в продовольственном сегменте даже немного ухудшилась – главным образом из-за удорожания мясопродуктов и алкоголя после их снижения на прошлой неделе.

В то же время основные непродовольственные товары (бытовая техника, автомобили) продолжили дезинфляционный тренд прошлых недель, из-за чего в среднем по группе цены практически не выросли. Инфляция в сегменте услуг также снизилась – главным образом за счет ЖКХ.

Однако из-за достаточно ощутимого веса продовольственных товаров (около 40%) в потребительской корзине изменения в инфляции в целом, по нашим оценкам, не оказались заметны. В то же время итоговая недельная оценка, согласно методологии, получается в результате досчетов, которые делает Росстат, поэтому, видимо, в этот раз основные изменения произошли именно за счет них.

Столь оптимистичная динамика инфляции, несомненно, открывает путь к снижению ставки на ближайшем заседании ЦБ, которое состоится 15 сентября. Впрочем, степень снижения ставки (25 или 50 б.п.), на наш взгляд, будет зависеть в том числе и от данных отчета об инфляционных ожиданиях за август. Скорее всего, он будет опубликован до заседания ЦБ.