Российские акции остаются одними из самых дешевых в мире

«После плана по финансовому оздоровлению «Открытия» на фондовом рынке России появились покупатели. Мы полагаем, что до конца 2017 года индекс ММВБ может показать рост. Этому способствует макровосстановление российской экономики, которая адаптировалась к западным санкциям, по итогам второго квартала ВВП вырос на 2,5%; а в ряде отраслей (фармацевтика, продажи автомобилей и др.) фиксируются двузначные темпы роста.

Налицо техническое отставание динамики российских биржевых индексов в этом году от индекса MSCI EM, который прибавил более 25% с начала 2017 года. Локомотив рынка – Сбербанк – может объявить об улучшении дивидендной политики, демонстрируя при этом уверенный рост финансовых показателей и увеличение объема кредитования. Могут улучшить дивидендную политику также «Роснефть» и «Газпром».

Стабилизируется внешний макроэкономический фон, рост мировой экономики ускоряется, особенно в Японии и еврозоне, где рост может достичь соответственно 4% и 2% в годовом выражении, по-прежнему наблюдается профицит финансовой ликвидности.

Мы видим качественный рост цен на промышленные металлы, цены на медь и алюминий близки к трехлетним максимумам, бенефициарами являются «Норильский никель» и «Русал». Растут внешние и внутрироссийские цены на сталь, бенефициары – «Северсталь», НЛМК, ММК.

Мы считаем, что стоимость нефти может подрасти до конца года вслед за промышленными металлами, при этом курс рубля может немного снизиться после снижения ключевой ставки Центробанком России, что будет позитивно для российских акций. Российские акции остаются одними из самых дешевых в мире, торгуясь по среднему P/E в районе 8 против 21 по США и 22 в Бразилии», – комментирует Cергей Суверов, начальник аналитического департамента УК «БК-Сбережения».