Евро выглядит перекупленным

Курс пары доллар/рубль проводит последние дни в узком диапазоне 59,0–59,2. Бросая более широкий взгляд на российский валютный рынок, нельзя не заметить, что по итогам неполных восьми месяцев года разброс колебаний крайне отличается от последних трех лет. Так, российская валюта практически не покидала интервал 56–61 против доллара, укрепляясь на интересе к отечественным процентным ставкам – и корректируясь на геополитических новостях.

Совсем другое дело – динамика курса пары евро/доллар, который с начала текущего года почти без передышек проделал путь в +12,4%. Более того, как пишут коллеги из Societe Generale, это, вероятнее всего, лишь начало более масштабного тренда. В моменте единая европейская валюта действительно выглядит перекупленной относительно как дифференциала реальных процентных ставок, так и кредитного спреда гособлигаций периферии региона. Однако, в среднесрочной перспективе (1–3 года) нормализация политики ЕЦБ и ухудшение ситуации в американской экономике должны открыть двери для движения евро/доллар в сторону уровней 1,3–1,4.