Росбанк: Потребительский сектор продолжает запаздывать с восстановлением

Опубликованный вчера доклад о социально-экономическом положении России в июне вновь показал умеренное восстановление потребительской активности, при этом инвестиционная активность во втором квартале 2017 года стремительно ускорилась.

Очередным сюрпризом от Росстата стало ускорение роста инвестиций в основной капитал до 6,7% г/г во втором квартале (2,3% г/г в первом квартале). Помимо сильной динамики инвестиционно-ориентированных промышленных производств, и роста расходов на строительство, компании использовали момент укрепления курса рубля и увеличили закупки импортного оборудования, что подтверждается данными ФТС. Совокупность предпосылок делает такую динамику неустойчивой, поэтому мы по-прежнему ожидаем замедления роста инвестиций во втором полугодии (SGe: 1,9% г/г).

Рост оборота розничной торговли в июне составил 1,0% г/г (против 1,2% г/г в июле). Впервые с апреля 2014 года положительный темп роста показал сегмент продовольственных товаров (+0,1% г/г), однако, повышенный спрос на продукты питания не имел инфляционных последствий.

Поддержку потребительской активности оказывает восстановление роста реальных заработных плат (+4,6% г/г), при этом реальные располагаемые доходы, по-прежнему, не могут выйти на положительную динамику (-0,9% г/г) из-за отставания роста доходов от предпринимательской деятельности и индексации социальных трансфертов от инфляции за прошлый год.

Опубликованные данные отчасти подтверждают высокий рост ВВП во втором квартале (+2,5% г/г), хотя потребительский сектор продолжает запаздывать с восстановлением, в моменте нивелируя инфляционные риски.

Бесплатный вебинар Quote. Российские телекомы: Три богатыря.
МТС, «МегаФон», «Билайн». Динамика и прогнозы финансовых показателей.