0
«Уралсиб»: Рынок ОФЗ находится в хорошей форме
«Минфин предложит сегодня пятилетние ОФЗ-26220 и десятилетний бенчмарк ОФЗ-26207 в общей сложности на 40 млрд руб. Во вторник большинство ОФЗ завершило торговую сессию снижением котировок в среднем на 0,2– 0,3 п.п., что привело к подъему кривой доходности примерно на 4–7 б.п. В первой половине дня рубль немного сдал позиции после снижения нефтяных котировок, однако к концу торговой сессии потери российской валюты были восстановлены благодаря ослаблению доллара к ключевым валютам и развороту цен на нефть.
ОФЗ, в отличие от рубля, не успели восстановить внутридневные потери, однако учитывая, что с начала недели цена на нефть опустилась более чем на 3%, рынок ОФЗ находится в хорошей форме. Впрочем, объем торгов в ОФЗ был относительно невысоким, и основные сделки вчера прошли в бумагах, которые Минфин решил предложить сегодня на аукционах. Выбранная Минфином комбинация совпала с нашими ожиданиями, а накопившийся профицит ликвидности будет способствовать размещению всего заявленного объема бумаг:
Инвесторам наконец будет предложен бенчмарк – десятилетние ОФЗ-26207 (погашение февраль 2027 г), которые не выставлялись на аукцион с июля 2016 года. Из-за дефицита этих бумаг на рынке с декабря прошлого года они торговались с дисконтом в среднем 15 б.п. к девятилетним ОФЗ-26219, но после того, как было объявлено о размещении допвыпуска ОФЗ-26207 дисконт сократился до 5 б.п. Вчера ОФЗ-26207 торговались с доходностью 7,77% годовых, примерно на 9 б.п. ниже, чем соседние ОФЗ-26219, но по мере размещения допвыпуска ОФЗ-26207 на аукционах мы ждем исчезновения дисконта. Объем предложения ОФЗ-26207 сегодня составит 20 млрд руб.
Пятилетние ОФЗ-26220 (погашение – декабрь 2022 года) предлагались на аукционе две недели назад: тогда спрос на выпуск более чем вдвое превысил предложение (15 млрд руб.) и составил 38 млрд руб. Минфин доразместил всю запланированную сумму, установив доходность по цене отсечения в размере 8,09% годовых и предложив совсем небольшую премию ко вторичному рынку. Вчера последние сделки были с доходностью 7,96% годовых. Объем предложения ОФЗ-26220 составит тоже 20 млрд руб.», – полагает аналитик «Уралсиба» Ольга Стерина.
Материалы к статье