0
ING: Ситуация на денежном рынке остается благоприятной
«На денежном рынке ситуация не поменялась: ставки депо сохранились около 8,00–8,25%, overnight свопы торговались чуть выше на уровне 8,25–8,40% (средняя 8,30%). На прошедших вчера депозитном и КОБР аукционах ЦБ привлек 880 млрд руб. и 150 млрд руб. соответственно, что должно заметно сократить избыток ликвидности в системе.
Однако сегодняшние публикации в ведущих СМИ о ситуации в ряде крупнейших частных банков несут риски усиления недоверия на межбанковском рынке, что может сохранить дисбалансы на рынке депо и свопов. На кривой FX свопов кривая в целом стабилизировалась на достигнутых уровнях (1М – 8,52%, 3М – 8,55%, 6М – 8,39%, 12М – 8,24%). XCCY на 1–5 лет немного подросли на 1–3 б.п. (8,22–6,92%) при неизменности IRS (8,95–8,13%).
Рост промышленности в июле неожиданно замедлился до 1,1% против ожидавшихся 3,3% и нашем прогнозе 3,8%. При росте в добывающих секторах на 4% основной причиной снижения стало сокращение выпуска в обрабатывающем секторе (-0,8%) и водоснабжении (-4%) при стагнации в энергетике (0,1%). Спад в обработке отчасти объясняется резким падением выпуска в секторах, показавших резкий рост в мае-июне (автобусы, грузовики), а также в ряде других отраслей.
Замедление роста выглядит, таким образом, отчасти объяснимым, указывая на нормализацию темпов роста в соответствии с динамикой спроса. В целом данные по-прежнему допускают возобновление цикла снижения ставки в сентябре, однако мы сомневаемся, что слабые цифры сильно взволнуют ЦБ в части рисков для роста, если негативные тенденции не усугубятся в дальнейшем», – сообщил главный экономист ING Дмитрий Полевой.
Материалы к статье