«ВТБ Капитал»: Минфин вновь предложит два выпуска с фиксированным купоном

«Объявление параметров аукционов ОФЗ усилило волатильность на рынке. С утра на рынке царило спокойствие – участники ожидали объявления параметров аукционов ОФЗ, которое могло бы несколько оживить торги. Минфин вновь решил предложить два выпуска с фиксированным купоном на общую сумму 40 млрд руб., что, учитывая невысокий спрос со стороны зарубежных инвесторов, вполне предсказуемо привело к волне продаж.

В итоге долгосрочные бумаги прибавили в доходности 2–3 б.п., тогда как оба выпуска, которые Минфин намерен предложить на сегодняшних аукционах (ОФЗ-26207 и ОФЗ-26220), выросли в доходности на 5 б.п. Однако коррекция в ОФЗ совпала с ослаблением рубля, которой нерезиденты поспешили воспользоваться для увеличения позиций в российских бумагах.

По итогам дня доходности длинных бумаг не изменились, а среднесрочных – даже немного снизились. При этом ОФЗ-26207 и ОФЗ-26220 все равно закрылись ростом доходностей на 4–5 б.п. Спред на отрезке 2‑10 лет расширился на 4 б.п., до −12 б.п. Флоутеры и индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 завершили день практически без изменений.

Небольшое вечернее ралли несколько улучшает перспективы аукционов, однако мы считаем, что рынку потребуется небольшой дисконт, чтобы выбрать весь предложенный объем. Суверенные выпуски развивающихся стран торговались вчера в спокойном режиме. Мы отметили лишь небольшой рост доходностей облигаций Мексики; в частности, доходность 10-летних бумаг поднялась на 4 б.п.», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.

Бесплатный вебинар Quote. Российские телекомы: Три богатыря.
МТС, «МегаФон», «Билайн». Динамика и прогнозы финансовых показателей.