ИК «Велес Капитал»: ЦБ может снизить ставку на заседании в сентябре

Снижение геополитической напряженности в части антироссийских санкций, с одной стороны, избавляет рубль от дополнительного давления, с другой – развязывает руки ЦБ для возобновления цикла снижения ключевой ставки, что сократит привлекательность рублевых доходностей. При условии сохранения стабильного геополитического фона мы по-прежнему не видим явных предпосылок для укрепления доллара до конца лета выше 61 руб., однако нет и существенных причин для возвращения рубля на уровень ниже 58,5 против доллара.

После решения ЦБ о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне инфляция преподнесла приятный сюрприз. Две недели дефляции на уровне 0,1% позволили годовым темпам инфляции опуститься ниже целевого таргета ЦБ в 4% и по состоянию на 7 августа приблизиться к 3,8%. С учетом стабилизации внешнего фона в части антироссийских санкций снижение темпа роста цен до целевого уровня открывает регулятору возможность для возобновления цикла снижения ключевой ставки в середине сентября.