Райффайзенбанк: Инфляция продолжает преподносить сюрпризы

Данные по инфляции продолжают преподносить сюрпризы: если в июне месячная оценка оказалась гораздо выше недельной динамики (4,4% г/г против 4,2% г/г), то по итогам июля недельная оценка (4,1% г/г) оказалась выше месячной (3,9% г/г). Интересно, что в прошлом году ситуация была прямо противоположной: недельная оценка превышала месячную в июне, а в июле была ниже. В целом основное различие в динамике за два месяца обусловлено снижением цен на плодоовощные товары. В июле они подорожали лишь на 3,8% г/г (4,8% г/г в июне). В остальных группах сохранилась динамика прошлых месяцев: инфляция в сегменте непродовольственных товаров продолжила плавно снижаться (3,7% г/г против 4% г/г в июне), а в услугах – сохранилась на уровне 4,1% г/г. Достаточно быстрое замедление роста цен на фрукты и овощи открывает возможности для снижения ставки на предстоящих заседаниях ЦБ. Главным, на наш взгляд, является вопрос о том, окажется ли новый инфляционный сюрприз поводом для более активного смягчения политики. Пока мы считаем, что хотя на это есть причины (как минимум, высокая вероятность сохранения инфляции ниже цели до конца года), регулятор предпочтет сохранить осторожность. Во-первых, наблюдаемое (и прогнозируемое) ослабление рубля к концу года может замедлить дезинфляцию в непродовольственном сегменте. Во-вторых, риски, связанные с новыми санкциями, могут являться аргументом в пользу поддержания более высоких ставок.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.