Промсвязьбанк: Аукционы прошли достаточно успешно для Минфина

«В среду обстановка на глобальных долговых рынках была очень спокойной, и котировки большинства ОФЗ по итогам дня сохранили за собой прежние позиции. Чуть хуже рынка смотрелись длинные выпуски серий 26219, 26212 и 26218, доходности которых поднялись на 2–3 б.п., до 7,89–7,96%, в то время как доходности среднесрочных ОФЗ-26217 и 26220, напротив, опустились на 3–4 б.п., до 8,02–8,04%.

В условиях нейтральной конъюнктуры вчерашние аукционы прошли достаточно успешно для Минфина. 9-летний выпуск 26219 в объеме 20 млрд руб. был размещен по рыночной средневзвешенной цене 99,6 (доходность к погашению 7,96%) при переспросе в 1,7 раза. Спрос на 5-летний выпуск 26220 превысил предложение на сумму 15 млрд руб. уже в 2,5 раза, однако доходность по средневзвешенной цене 97,72 (доходность к погашению 8,09%) оказалась на 3–4 б.п. выше рынка.

На наш взгляд, динамика котировок ОФЗ и результаты аукционов свидетельствуют о том, что риски, связанные с новыми антироссийскими санкциями, уже учтены в текущих ценах. Подтверждением этому также служит отсутствие у инвесторов какой- либо выраженной реакции на новость о подписании ужесточающего санкционный режим законопроекта Трампом, что гарантирует его вступление в силу.

Согласно данным опросов инФОМ, инфляционные ожидания населения на следующие 12 месяцев в июле увеличились на 0,4 п.п., до 10,7%, а модельные оценки ЦБ поднялись до 4,6% с 4% в июне. Полагаем, что их предсказуемый рост уже был учтен в решении регулятора по ставке 28 июля, и сезонное удешевление плодоовощной продукции будет способствовать снижению инфляционных ожиданий населения в августе, что позволит ЦБ смягчить ДКП 15 сентября.

Вероятность этого повышают и хорошие недельные данные об инфляции от Росстата. С 25 июля по 31 июля потребительские цены снизились на 0,1% после нулевой динамики в предыдущую неделю, а годовые темпы инфляции оценочно сократились с 4,2%, до 4,1%. Считаем, что если замедление инфляции до 4,1–4,2% в годовом исчислении подтвердится и выходящей завтра месячной статистикой, то рынок ОФЗ может отреагировать на него умеренным ростом», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.