ВТБ24: Пара евро/доллар может опуститься до отметки 1,176

«Коррекция на евро/долларе к поддержке восходящего тренда вполне закономерна. Вторник оказался на евро/долларе днем коррекции. Показав максимум на отметке 1,1846 ближе к полуночи вторника, евро/доллар начал снижаться. К концу дня пара показала 1,1785, в моменте произошел отскок 1,18. Как обычно, все происходит вне какой-либо логической связи с текущим новостным фоном, поэтому мы даже не будем комментировать ВВП еврозоны и американские инфляцию PCE и ISM Manufacturing.

Любая статистика сейчас просто не имеет значения. Вчерашняя фиксация, как мы видим, в каком-то смысле похожа на падение евро от 27 июля. Тогда тоже за счет продаж крупными игроками сформировалась разворотная картина, но потом продажи таинственным образом пропали, и евро/доллар под напором спекулянтов снова пошел вверх – по тренду. В этот раз, на наш взгляд, фиксация может продолжаться до поддержки текущего восходящего тренда, то есть где-то до района отметки 1,176.

Падение ниже уже сломает восходящий тренд и «бычьи» ожидания спекулянтов, так что «передавливать» дальше нельзя. Рынок должен продолжать верить в восходящий тренд, который подтвержден решительным прорывом в понедельник. Технически тренд силен как никогда, но, на наш взгляд, крупные игроки уже начали продавать набранные в конце прошлого-начале года объемы евро.

Фокус здесь в том, что действительно большие объемы можно «налить» рынку только тогда, когда массы спекулянтов готовы продолжать входить в покупки, то есть пока цена еще растет и раз за разом обновляет максимумы. Когда цена уже падает, и тренд развернулся, продать рынку большие объемы значительно труднее, так как попытка это сделать вызывает обвальное падение цены.

С точки зрения фундаментального анализа, невозможно понять, почему евро резко вырос 20 июля вопреки миролюбивому Драги и 26 июля вопреки ФРС, фактически объявившей о предстоящем в сентябре начале сворачивании баланса. Однако иногда рынок определяется исключительно спекулятивной логикой. А логика крупных игроков оказалась в том, чтобы разогнать на глобальных стопах и трендовом ажиотаже цену настолько высоко, чтобы она видимо и определенно вышла вверх из 2,5-летнего диапазона и продолжила дальше расти на чисто технических факторах. Именно в этот момент, как ни парадоксально, крупные игроки и будут фиксировать объемы на покупку.

США не нужен дорогой доллар, и его падения попросту не допустят. Однако, в принципе, выход даже на месяц выше диапазона 1,05–1,15 не является чем-то критичным. Конгресс может тянуть с повышением порога госдолга до середины октября, у казначейства США запас денег для этого есть, а к середине октября, мы полагаем, евро/доллар будет уже в районе 1,10, если не ниже, так что техническая картина для доллара к моменту старта нового цикла наращивания госдолга США будет благоприятна.

Доллару к тому времени поможет сворачивание баланса ФРС, которое объявят на заседании 20 сентября. Безусловно, выход евро/доллара в район 1,21–1,22 видится как экстремальный сценарий, тем более, если предполагать, что затем пара пойдет на паритет, но на самом деле евро/доллар – трендовая пара, которая именно так и ходит.

В прошлый раз нисходящий тренд составил 35 фигур, с 1,40 до 1,05, хотя перед этим, вопреки фундаментальным предпосылкам, евро/доллар полгода болтался в районе отметки 1,38, что привело даже к тому, что Франция начала молить ЕЦБ о девальвации евро. Мы не видим ничего необычного, с исторической точки зрения, если евро/доллар сходит куда-то в район отметки 1,22, а оттуда упадет на 0,97 – это будет 25 фигур, то есть заметно меньше, чем средний размер нисходящего тренда за последние 10 лет. Но если смотреть в процентах, то это примерно те же цифры», – отмечает аналитик ВТБ24 Алексей Михеев.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.