ВТБ24: Никаких причин для роста у евро нет

«Евро окончательно вырвался вверх из 2,5-летнего диапазона. В пятницу попытка начать падение на паре евро/доллар была сорвана, хотя технически для разворота было все готово. На данных о ВВП США во втором квартале пара евро/доллар дернулась вверх до 1,1750, затем начала падать, оставив вверху «шип», цена достигала отметки 1,1715. Казалось бы, вот он, классический разворот, однако падение в очередной раз закончилось ничем. Евро/доллар в пятницу поднимался к 1,1760 без каких-либо поводов. А в понедельник около 17:50 мск пара резко ускорила рост, новый максимум был показан на отметке 1,1798.

Мы вынуждены констатировать, что технически пара вышла из 2,5-летнего диапазона 1,05–1,15. Такой рост уже не укладывается в те рамки, которые были на прошлых попытках выйти из диапазона. Это полномасштабный пробой, который приведет к дальнейшему росту, и пока совершенно непонятно, где придется «ловить» пару. Вполне вероятно, что еще несколько фигур роста мы можем увидеть.

Но мы полагаем, что этот полномасштабный выход из диапазона будет ложным, и пара не продержится выше отметки 1,17 больше месяца. Теперь понятно, что покупки евро против миролюбивого Драги и опять же покупки евро против «ястребиного» ФРС имели смысл, потому что целью этого роста был более глобальный сбор стопов, нежели сбор стопов у верхней границы диапазона, то есть в районе 1,15–1,17.

Сейчас невозможно сказать, остановится этот рост: на 1,1950, на 1,2050 или на 1,2150, но мы по-прежнему полагаем, что никаких причин для роста у евро нет. ФРС собирается сворачивать баланс уже в сентябре, а ЕЦБ еще продолжает QE и будет делать это неопределенно долгий срок, и по крайней мере до конца года – со скоростью €60 млрд в месяц. Только этого расхождения уже более чем достаточно.

Однако рынок иногда склонен впадать в абсурд, и иногда, хотя и редко, бывает, что цена отклоняется и на 10 и более фигур в сторону от здравого смысла. Видимо, после стояния на месте 2,5 года в глобальном диапазоне понадобилось зачистить сверху глобальные стопы, прежде чем глобально идти вниз в район паритета.

Мы не можем всерьез воспринимать аргументы о том, что доллар падает из-за проблем в американской политике и разочарования в анонсированных Трампом программах. Хотя бы потому, что когда Трамп одержал победу и анонсировал свои программы, пара евро/доллар была заметно ниже, чем сейчас», – отмечает аналитик ВТБ24 Алексей Михеев.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.