«ВТБ Капитал»: Давление на ставки денежного рынка уменьшилось

«Банк России оставил ключевую ставку на прежнем уровне. Центральным событием минувшей пятницы было заседание совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики. Регулятор оставил ключевую ставку на прежнем уровне 9%, что соответствовало консенсус-прогнозу, хотя мы предполагали, что ставка может быть снижена на 25 б.п.

В пресс-релизе по итогам заседания ЦБ отметил приостановку снижения инфляционных ожиданий, связанную с небольшим ускорением инфляции в продовольственном сегменте и индексацией регулируемых тарифов. Однако фраза о том, что «Банк России видит пространство для снижения ключевой ставки во втором полугодии 2017 года» осталась в пресс-релизе. При этом центробанк стал более консервативно оценивать ситуацию на нефтяном рынке, а также отметил «повышенные геополитические риски».

На фоне решения Банка России кривая NDF сместилась вверх на 5–8 б.п. В частности, 6-месячная и 12-месячная ставки закрылись на отметках 8,6% и 8,4% соответственно. По нашим оценкам, в последнее время рынок NDF торговался из расчета сохранения ключевой ставки на прежнем уровне, однако с учетом нулевой недельной инфляции в последнем отчетном периоде трейдеры начали закладывать более высокую вероятность снижения ставки. Длинные ставки кросс-валютных свопов, как и ставки процентных свопов, закрылись практически без изменений.

Давление на ставки денежного рынка с окончанием периода уплаты налогов уменьшилось, благодаря чему ставка однодневного валютного свопа в пятницу снизилась на 37 б.п., до 8,87%. Ставки РЕПО опустились примерно на 10 б.п. Объем привлечения в рамках операций РЕПО с Банком России немного увеличился (285 млрд руб., +22 млрд руб. по сравнению с предыдущим днем), а привлечение в рамках однодневного РЕПО с Федеральным казначейством выросло на 27 млрд руб.», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.