Райффайзенбанк: Потребительский спрос в России восстанавливается

По данным Росстата, оборот розницы в июне вырос на 0,7% г/г, но лишь за счет непродовольственного сегмента (2,9% г/г против 1,8% г/г в мае), тогда как динамика продовольственного сегмента (-0,6% г/г против -0,4% г/г в мае) и сферы услуг (-1% г/г против 0% г/г в мае) остается достаточно слабой. В результате, по нашим оценкам, потребительские расходы в целом продемонстрировали незначительное улучшение (0,7% г/г против 0,6% г/г в мае). За первое полугодие 2017 года оборот розничной торговли снизился на 0,5% г/г, а потребительские расходы – на 0,4% г/г, причем основным драйвером остается непродовольственный сегмент. Данные Росстата подтверждаются, в частности, улучшением динамики продаж автомобилей (+15% г/г за июнь). Расходы на товары длительного пользования были поддержаны улучшением реальных располагаемых доходов: они завершили падение июня (0% г/г). До этого неотрицательная динамика (за исключением единичных всплесков в декабре 2015 года и январе 2017 года, обусловленных выплатами социального характера), наблюдалась лишь в конце 2014 года, что свидетельствует о постепенном восстановлении ситуации на фоне роста пенсий и реальных зарплат (2,9% г/г). Заметным фактором спроса выступает и улучшение (хотя и не такое активное) потребительской уверенности: начиная с марта индекс потребительских настроений, публикуемый ЦБ, растет. По итогам года мы ожидаем роста реальных потребительских расходов на уровне 1,5% г/г на фоне улучшения ситуации с доходами и постепенной реализации отложенного спроса населения (наблюдаемый переток средств из длинных депозитов в короткие (до полугода) может говорить о желании потребителей осуществить отложенные покупки непродовольственных товаров). В то же время, рост будет ограничивать слабый спрос со стороны менее обеспеченных слоев населения. Так, отрицательная динамика в продовольственном сегменте указывает на то, что им все еще приходится экономить на продуктах питания, в то время как отложенный спрос на непродовольственные товары, скорее всего, финансируется за счет более богатых слоев населения (у которых растут доходы и есть свободные сбережения).

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.