ВТБ24: На текущей неделе нефть и рубль продолжат рост

«Нефть сходила к $49, пара доллар/рубль к 59 руб., а пара евро/доллар стоит под 1,15. На прошедшей неделе рубль укрепился, вернувшись к отметке 59 по доллар/рублю, хотя показывал и отметку 61 в какой-то момент. Но, учитывая отскок вверх по нефти от $46 до $49 за баррель, укрепление рубля неудивительно.

Мы ожидаем, что на текущей неделе нефть и рубль продолжат свой рост. Несмотря на новости о том, что в июне ОПЕК нарастила добычу, и фактически нарушает соглашение (согласно EIA выполняет план по сокращению от изначального уровня только на 78%), рынок нефти получил поддержку от падения запасов нефти в США на неделе на 7,5 млн барр. Также весьма позитивной для цены была новость о том, что спрос на нефть в Китае в первом полугодии 2017 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года вырос на 13,8%.

Что касается собственно рубля, то похоже, что «быки» по паре доллар/рубль на прошедшей неделе выдохлись, восходящий тренд по паре, который наблюдался с начала июня, сломлен. Рубль скорее останется в ближайшие недели в районе 58–60 руб., и на этой неделе мы ждем попытки пары доллар/рубль пробить отметку 59 вниз. Что касается пары евро/рубль, то здесь также наблюдается нисходящее движение. Однако, учитывая наши ожидания, что на паре евро/доллар на Forex произойдет разворот вниз, евро/рубль может упасть еще сильнее.

Впрочем, пока евро/доллар упорно не хочет отходить от верхней границы диапазона 1,05–1,15. По данным CFTC спекулятивные длинные позиции по евро на закрытие 11 июля выросли с 77 тыс. до 84 тыс. Это рекордные для последних лет объемы и выше, чем рекорды лета 2013 года. Больше лонгов было только в апреле 2011 года, и нисколько не удивительно то, что как раз в апреле 2011 года пара евро/доллар была на максимумах, почти показала отметку 1,5.

Это подтверждает банальную истину о том, что толпа больше всего склонна верить в актив в тот момент, когда он находится на пике своей цены, и вместо того, чтобы продавать его на пике, наоборот, покупает. Так что мы считаем, что и сейчас точно такая же ситуация – рекордный объем покупок со стороны спекулянтов предвещает скорый обвал по паре. Об этом же говорят и технические показатели – «медвежья» дивергенция MACD на дневных графиках, да и тот факт, что евро/доллар у сопротивления 2,5-летнего диапазона.

С другой стороны, последний факт может послужить соблазном для крупных игроков сходить за стопами выше отметки 1,15, как это было в августе 2015 года и в мае 2016 года. Можно только гадать, что наконец сбросит евро/доллар с максимумов, возможно это будет заседание ЕЦБ в четверг. По идее, ЕЦБ еще рано объявлять о смене ориентиров монетарной политики. Отметим, что сегодняшние данные об индексе потребительских цен в еврозоне за июнь, по окончательной оценке, были пересмотрены вниз с 1,4% до 1,3% в годовом исчислении (что, впрочем, и ожидалось), так что пока ЕЦБ далеко до выполнения целевого уровня по инфляции.

Несмотря на близость отметки 1,15, мы по-прежнему не видим причин, по которым евро мог бы расти дальше. Поскольку времени до повышения порога госдолга США еще предостаточно (можно тянуть еще три месяца), мы по-прежнему скорее склонны предполагать сценарий снижения по паре в район отметки 1,11 в ближайшие недели. Затем, возможно, будет еще одна попытка вырасти, и уже тогда осенью можно начинать среднесрочный тренд вниз», – отмечает аналитик ВТБ24 Алексей Михеев.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.