Промсвязьбанк: В ближайшие дни мы ожидаем консолидации рынка ОФЗ

«По итогам пятницы доходности ОФЗ срочностью 4–16 лет опустились на 4–6 б.п., до 7,75–8,03%, а их снижение за неделю в целом составило 12–17 б.п. Драйвером для роста котировок российских бумаг является повышение привлекательности активов EM для глобальных инвесторов в условиях пересмотра перспектив ужесточения политики ФРС после осторожной риторики Йеллен и слабых пятничных статданных из США. Годовая инфляция в США в июне замедлилась до минимальных с октября 2016 года 1,6% при прогнозах 1,7%, а розничные продажи сократились на 0,2% в месячном исчислении при ожиданиях роста на 0,1%. И хотя американский долговой рынок отреагировал на эти данные достаточно сдержанно (доходность к погашению UST-10 осталась выше отметки 2,3%), доходности 10-летних локальных облигаций Польши, Мексики, ЮАР, Турции и Бразилии опустились на 3–12 б.п.

Подъему рынка ОФЗ также способствует благоприятная конъюнктура на сырьевых площадках: в пятницу нефть Brent подорожала с $48,5 до $49/барр. – максимума с 6 июля. Отметим, что кривая доходности вновь приобрела небольшой отрицательный наклон, что, на наш взгляд, объясняется июньским ускорением инфляции в РФ до 4,4%, скорректировавшим ожидания рынка по краткосрочной траектории движения ключевой ставки. Мы ожидаем, что во втором полугодии инфляция будет ближе к целевому уровню ЦБ, и наклон кривой доходности к концу года станет положительным.

Сдержанная реакция рынка UST на последние статданные позволяет предположить, что растущий импульс в активах EM будет постепенно затухать. Кроме того, на этой неделе глобальные инвесторы, вероятно, предпочтут быть более осторожными в преддверии заседания ЕЦБ, запланированного на четверг, 20 июля. Как следствие, наиболее вероятным сценарием для рынка ОФЗ в ближайшие дни мы считаем консолидацию на текущих уровнях», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.