Райффайзенбанк: Интрига вокруг решения ЦБ по ставке в июле сохраняется

Глава ЦБ Э. Набиуллина отметила, что совет директоров регулятора не будет рассматривать повышение ставки на заседании 28 июля, но не планирует давать рынку перед этим каких-либо ориентиров о динамике изменения ставки. Одной из причин этого, по ее мнению, является соответствие текущих ожиданий рынка и регулятора. На данный момент консенсус Bloomberg предполагает снижение ставки к уровню 8% до конца года, а на ближайшем заседании – на 25 б.п. (до 8,75%), что, видимо, не идет вразрез с пониманием ЦБ. Долгосрочный уровень равновесно-нейтральной ставки, по словам главы ЦБ, остался на прежнем уровне – 6,5–7% в номинальном выражении, 2,5–3% в реальном, что может быть достигнуто при снижении инфляционных ожиданий. Позитивным, на наш взгляд, является заявление Э. Набиуллиной о том, что, несмотря на ускорение инфляции в июне, текущая динамика роста цен соответствует ожиданиям Банка России. В начале года инфляция снижалась быстрее прогноза ЦБ, а в середине оказалась немного хуже, поэтому уверенность регулятора в том, что к концу года ИПЦ составит 4%, достаточно высока. Глава ЦБ также позитивно оценила последние данные по недельной инфляции и отметила, что ослабление рубля в последнее время не должно отразиться на достижении таргета. Подобные комментарии, по нашему мнению, повышают вероятность снижения ставки на ближайшем заседании, но для этого необходимо, как минимум, сохранение текущих тенденций в динамике инфляции.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.