0
Промсвязьбанк: Глобальные инвесторы пока не готовы к покупкам бондов
«По итогам среды кривая доходности ОФЗ сместилась вверх сразу на 5–10 б.п., до 7,77–8,10%, реагируя на резкое падение нефтяных цен с $49,5/барр. до $48/барр. по Brent. Вчерашняя статистика недельной инфляции от Росстата также не добавила оптимизма инвесторам. Несмотря на меньшие масштабы индексации тарифов ЖКХ (2,3–4,1% против 3,4–5,5% годом ранее), за период с 27 июня по 3 июля прирост цен, как и годом ранее, составил 0,4%, а значит оценка годовой инфляции по-прежнему остается на уровне 4,2%. Не помогло и снижение темпов роста цен на плодоовощную продукцию, которая подорожала лишь на 0,7% против 2% в предыдущие две недели.
Ситуацию дополнительно усугубляет то, что глобальные инвесторы пока не готовы предъявлять спрос на подешевевшие бонды EM, несмотря на стабилизацию доходностей бондов DM после их роста на 15–20 б.п. из-за ужесточения риторики Драги. Так, доходности 10-летних еврооблигаций Польши, Бразилии, Мексики, Турции и ЮАР вчера поднялись на 5–11 б.п., а доходности 10-летних локальных бумаг Турции и ЮАР показали сопоставимый с рублевым бенчмарком рост на 7–8 б.п.
На этом фоне аукционы вчерашние аукционы ОФЗ прошли не очень удачно для Минфина. 5-летние ОФЗ-26220 на сумму 20 млрд руб. были размещены в полном объеме при переспросе в 1,7 раза, но премия в доходности к рынку по средневзвешенной цене 97,82% (доходность к погашению 8,06%) составила не менее 5 б.п. А 9-летние ОФЗ-26219 на сумму 15 млрд руб. удалось разместить лишь на 88% при переспросе в 1,3 раза, несмотря на дисконт по цене отсечения 99,27% (доходность к погашению 8,01%) почти 1% к закрытию предыдущего дня.
После закрытия российского рынка ситуация на мировых площадках изменилась незначительно: цена на нефть Brent консолидируется в районе $48,0–48,5/барр., а доходность UST-10 – в интервале 2,32–2,35%. Мы считаем, что в текущих условиях котировки ОФЗ пока не будут предпринимать попыток восстановления, оставаясь на прежних уровнях в ожидании изменений цен на ключевые активы. В фокусе инвесторов сегодня также будут протоколы последнего заседания ЕЦБ (14:30 мск), статистика инфляции за июнь от Росстата и данные о запасах нефти от EIA (18:00 мск)», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.
Материалы к статье