0
«ВТБ Капитал»: Результаты аукционов ОФЗ усилили давление на рынок
«Активные продажи в российских суверенных бумагах начались с самого утра, причиной чего стало давление на валютном рынке. В качестве продавцов преимущественно выступали нерезиденты, в то время как локальные игроки в относительно небольших объемах покупали длинные бумаги. К началу первого аукциона Минфина доходности выросли примерно на 5–6 б.п.
Спрос на ОФЗ-26220 превысил предложение в 1,7 раза, а для размещения всего запланированного объема (20 млрд руб.) Минфину пришлось предложить инвесторам премию к вторичному рынку в размере 4 б.п. После аукциона доходности продолжили расти, и к моменту размещения ОФЗ-26219 кривая сместилась вверх на 8–10 б.п. Несмотря на более скромный объем предложения (15 млрд руб.), соотношение спроса и предложения в данном случае составило всего 1,3x, и в результате Минфину удалось продать только 89% бумаг.
В дальнейшем рост доходностей почти прекратился и в итоге среднесрочные облигации закрылись ростом доходностей на 10–12 б.п. ОФЗ-26220 (доходность к погашению 8,06%) прибавил 13 б.п., а лучший результат показали выпуски с погашением в 2021 г., доходности которых повысились всего на 5–6 б.п. Рост доходностей долгосрочных ОФЗ благодаря наличию локального спроса ограничился 6–7 б.п. В то же время флоутеры и индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 завершили сессию почти без изменений, а ОФЗ-29006 даже подорожал на 0,4 п.п. Показатель вмененной инфляции повысился до 4,68% (+9 б.п.).
Локальные облигации большинства других развивающихся стран также завершили сессию в отрицательной зоне – в том числе доходность 10-летних облигаций Колумбии выросла на 11 б.п., а облигации Бразилии и ЮАР прибавили 7–8 б.п. Исключением стали облигации Мексики, закрывшиеся снижением доходности на 3 б.п.», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.
Материалы к статье