0
Промсвязьбанк: Спрос на аукционах Минфина оказался невысоким
«По итогам среды доходности среднесрочных ОФЗ изменились несущественно, закончив день в диапазоне 7,84–8,0%, а доходности долгосрочных поднялись на 2–4 б.п., до 7,68%- 8,05%. Небольшое снижение котировок длинных ОФЗ стало закономерным следствием глобальной коррекции на рынках гособлигаций после ужесточения риторики главы ЕЦБ 27 июня, которую российский рынок сперва проигнорировал.
Так, доходность UST-10 после роста на 7 б.п., до 2,2%, во вторник вчера прибавила еще 2 б.п., до 2,22%. В течение дня доходности ОФЗ поднимались на 2–3 б.п. выше, но вечерний рост цен на нефть Brent на 1%, до $47/барр., оказал поддержку российскому рынку. Статистика инфляции от Росстата вряд ли могла повлиять на динамику вчерашних торгов. Инфляция с 20 по 26 июня составила 0,1% (четыре недели подряд), оставаясь на уровне 4,2% в годовом выражении.
В условиях умеренно-неблагоприятной конъюнктуры вчерашние аукционы Минфина не встретили большого интереса со стороны инвесторов. 16-летние ОФЗ-ПД серии 26221 на сумму 25 млрд руб. были размещены в полном объеме с переспросом в 1,6 раза, но доходность по средневзвешенной цене 97,92 (доходность к погашению 8,09%) оказалась на 2 б.п. выше рыночной. Спрос на ОФЗ-ПК 24019 с погашением в октябре 2019 года также превысил предложение в объеме 10 млрд руб. примерно в 1,6 раза, однако по цене отсечения 102,27 с дисконтом около 10 б.п. к рынку Минфину удалось реализовать лишь 57,2% выпуска. Вероятно, слабые результаты второго аукциона отчасти связаны с нехваткой свободной ликвидности после налоговых выплат 26 и 28 числа у некоторых системообразующих банков, являющихся основными покупателями флоатеров.
Во втором квартале Минфин не смог выполнить план по размещениям ОФЗ в размере 500 млрд руб., недоразметив бумаг на сумму около 53 млрд руб. по номиналу. На наш взгляд, это не должно оказывать давления на вторичный рынок, поскольку тех же 500 млрд руб. в третьем и четвертом кварталах будет достаточно для выполнения годового плана, но последующие аукционы, вероятно, будут чаще проходить с дисконтами к рыночным ценам», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.
Материалы к статье