Saxo Bank: Евро рванул вверх

«Комментарии Марио Драги, главы Европейского центрального банка, на форуме ЕЦБ в Португалии стали поводом для покупки и резкого роста евро, при этом и евро/доллар, и евро/иена достигли новых циклических максимумов (пара евро/фунт сделала то же самое этим утром). На самом деле, ничего существенного Драги не сказал, лишь отметив влияние энергоносителей и других факторов, а также тот факт, что, в конечном счете, это влияние начнет угасать, а ему на смену придут инфляционные процессы.

Про политику он практически ничего не сказал, но намекнул на то, что ситуация развивается в нужном направлении, а также подчеркнул потребность в сохранении единой Европы в условиях политического давления в начале года – этого оказалось достаточно для того, чтобы спровоцировать рост ожиданий по ставке на конец 2018 года на пять-шесть базисных пунктов, а надежд на сворачивание стимулов.

Цитатой года – по крайней мере, так это было представлено – стало высказывание главы ФРС Йеллен о том, что она не предвидит новый финансовый кризис «на нашем веку». По правде сказать, то, что она сказала на самом деле, выглядит менее убедительно – «возможно это слишком смелое заявление, но я на самом деле думаю, что мы сейчас находимся в относительной безопасности, и я надеюсь, что это произойдет не на нашем веку».

Однако, когда наступит следующий финансовый кризис – возможно, в ближайшие один-три года – его тут же ликвидируют: ФРС занимается надуванием пузырей уже давно, с тех пор, как его возглавлял Гринспен.

В Японии премьер-министр Синзо Абэ оказался замешанным в политическом скандале, его обвиняют в кумовстве. Скорее всего, он снова попытается отделаться от повышения налога на продажи и от обещания по сбалансированию бюджета. Вместо этого Абэ попытается реализовать свою давнюю мечту – конституционную реформу.

Интересно, как G20 оценит комментарии Абэ по бюджету и политике Банка Японии в контексте укрепления японской экономики. Будет ли регулятор вынужден отказаться от QE с тагетированной доходностью по дипломатическим соображениям? Как только он отступится от своей текущей политики, иена начнет стремительное и безудержное ралли.

Самое высокое недельное закрытие с начала 2015 года евро/доллар отметила в районе 1,1450, и сейчас пара приближается к этой зоне. Вряд ли ожидания по ставкам в Европе вырастут еще выше без поддержки со стороны усиления инфляции на протяжении нескольких месяцев подряд и ослабления американской макростатистики. Пока 1,13 является новым разворотным и новой поддержкой, важной для дальнейшего роста.

Доллар нельзя назвать аутсайдером среди прочих валют, поскольку тенденция к бегству от рисков неизбежно приводит к ухудшению показателей менее ликвидных валют по сравнению с долларом с его неисчерпаемым потенциалом ликвидности. Однако очередной неверный шаг республиканцев и решение отложить голосование по реформе здравоохранения способствовали поддержанию «торгов на теме Трампа» в режиме глубокой заморозки и, видимо, оказали сейчас некоторое давление на доллар.

Выступление Драги оказало поддержку евро, однако относительно скромные масштабы движения показателей доходности пока предполагают низкую вероятность того, что валюте удастся сохранить импульс столь же сильный, как тот, что мы наблюдали вчера. ЕЦБ весьма далек от фактических шагов по изменению политики, а единство и сплоченность в рядах регулятора подвергнутся серьезной проверке на прочность, когда Германии придется открыть свой баланс всей Европе после выборов, которые пройдут в стране в сентябре», – комментирует Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank.