Промсвязьбанк: Российские евробонды, вероятно, будут снижаться

«Во вторник российские суверенные евробонды снижались в цене на росте доходности базовых активов – UST-10 прибавила с 2,13% до 2,20–2,21% годовых. Триггером стали выступление главы ЕЦБ М. Драги, который дал понять, что регулятор может начать сворачивать стимулы в 2017 году, и заявление главы ФРБ Филадельфии П. Харкер о поддержке еще одного повышения ставок в 2017 году. Рыночная вероятность подъема ставок ФРС в декабре 2017 года подросла с 46% до 50%. Поддержку российскому сегменту вчера оказывала подорожавшая на 2,5%, до $47/барр., нефть Brent. В сравнении с евробондами других стран EM рост доходности в российских бумагах был меньше. Бенчмарк RUS’26 в цене снизился на 5 б.п. (YTM 4,1%), длинные евробонды RUS’42 и RUS’43 – на 30–36 б.п. (YTM 4,93–4,94% годовых), новый RUS’47 – на 35 б.п. (YTM 5,13%).

В корпоративном сегменте вчера лидерами падения были евробонды «Системы» и МТС на фоне судебного разбирательства по «Башнефти» и после ареста принадлежащих АФК акций МТС. AFK-19 в цене потерял более 4 фигур, доходность подскочила к 7,5%. Выпуски MTS-20 и MTS-23 снижались на 73–74 б.п. (YTM 3,2% и 4,4% соответственно). Скорее всего, давление на бонды AFK сохранится, учитывая арест пакета МТС и неопределенность с дивидендами оператора, неоднозначные перспективы по судебному разбирательству. В меньшей степени данная ситуация может оказать влияние на МТС, но выпуски пока также под давлением.

Вчера Еврохим успешно разместил 4-летний евробонд на $500 млн под 3,95% при спросе в $1,4 млрд и первоначальном индикативе доходности 4,375% годовых. Выпуск был справедливо оценен рынком, возможность для самостоятельного ценового роста, скорее, ограничена.

Сегодня нефть Brent балансирует вблизи отметки $46,5/барр., в то же время доходности UST-10 продолжают рост в район 2,24% годовых. На данном фоне российские евробонды, вероятно, будут снижаться, «догоняя» вчерашнее движение котировок в других бондах EM», – полагает аналитик Промсвязьбанка Александр Полютов.