ИГ «Атон»: В центре внимания остается размещение еврооблигаций РФ

Доходности UST выросли после жестких комментариев президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, UST-10 – 2,18% (+3 б.п.). Облигации EM повторили динамику UST, доходности суверенных выпусков подросли на 2–4 б.п. На первичном рынке суверенных облигаций EM Нигерия и Аргентина размещают новые 5-летние и 100-летние бонды, соответственно.

В российских евробондах был спокойный день, внимание инвесторов было приковано к объявленному размещению суверенного выпуска. Минфин открыл книгу по двум долларовым траншам: 10-летнему и 30-летнему, ориентир доходности – 4,0–4,5% и 5,0–5,5% соответственно. Облигации будут приниматься для расчетов в Euroclear. Спрос на настоящий момент, по имеющейся информации, составил $3 млрд, книга заявок закрывается во вторник.

Вопреки ожиданиям, Минфин не объявил выкупа по обращающимся выпускам одновременно с новым предложением. На наш взгляд, первоначальный ориентир доходности по 10-летним бумагам предполагает небольшую премию к вторичной кривой России (около 10 б.п.) даже по нижней границе (4%), а 30-летние бумаги при размещении по нижней границе диапазона (5%) в целом укладываются на кривую.

На вторичном рынке российские суверенные облигации закрылись небольшим снижением на высоких объемах, особенно в выпусках Russia-26 и Russia-42. Доходность ОФЗ прибавила еще 4–7 б.п., 26207–7,85% (+7 б.п.), мы наблюдали рост спроса со стороны покупателей на этих уровнях.