Росбанк: Доходности ОФЗ уже начинают выглядеть привлекательно

Прошедшая неделя на рынке ОФЗ вобрала в себя рост санкционного напряжения вокруг РФ и негативный сюрприз от Банка России в пятницу, что привело к росту доходностей до +13–21 б.п. вдоль кривой. К слову, заседание ЦБ удивило не столько самим решением снизить ключевую ставку на 25 б.п. (а не на 50 б.п.), сколько комментариями о готовности выдерживать при реализации стрессового сценария для инфляции длительную паузу в дальнейшем смягчении ДКП. Кривая ОФЗ завершила неделю в достаточно плоской форме около уровня 8% годовых.

Доходности ОФЗ уже начинают выглядеть привлекательно для инвесторов, рассматривающих длительный горизонт инвестирования и пока не успевших сформировать длинных позиций в российском госдолге. Так, доходности для сроков 5 / 10 / 15 лет сейчас находятся на уровнях в 7,96% / 7,81% / 8,13%, то есть на отметках второй декады апреля, таким образом, почти полностью игнорируя произошедшее с того времени снижение ключевой ставки на 75 б.п. В качестве основных источников неопределенности продолжают выступать геополитические заголовки и давление на курс рубля. Также напомним, что, по информации ТАСС, уже на текущей неделе может состояться размещение суверенных еврооблигаций РФ на $3 млрд.